Sunt în minoritate în dezbaterea Axelar / $AXL "deținătorii de tokenuri nu au drepturi", dar nu cred că este o problemă mare. Companiile se finanțează singure din diferite părți ale capitalului, iar unele sunt mai avansate decât altele. Datoria garantată > datoria senior negarantată > subdatoriile > acțiuni preferențiale > capitalul propriu > tokenuri Există sute de exemple în care o categorie de investitori a fost afectată în detrimentul altora. În faliment, deținătorii de datorii câștigă în detrimentul acțiunilor. În LBO-uri, deținătorii de acțiuni câștigă în detrimentul deținătorilor de datorii În preluări, datoria câștigă pe seama deținătorilor de acțiuni În achizițiile strategice, de obicei atât deținătorii de datorii, cât și cei de acțiuni se descurcă bine (dar nu întotdeauna). Jetoanele sunt adesea la baza stivei de capital. Nu înseamnă că nu sunt valoroase și nici că ai nevoie de "protecții" propriu-zise. Pur și simplu învățăm că atunci când achiziționezi o companie semi-fără valoare cu un token în mare parte lipsit de valoare, nu primești o plată magică ca deținător de token. Capitalul câștigă în detrimentul tokenului. Încă nu am văzut o achiziție a unei companii bune în care deținătorii de tokenuri să nu primească nimic. Mi-aș imagina că, dacă ar avea loc o achiziție a unei afaceri bune, în creștere și de succes, cu un token care s-a dovedit valoros, atunci ar exista o compensație pentru deținătorii de token. Există multe active care se descurcă bine în vremuri bune, dar nu și în vremuri grele. Acțiunile sunt investiții excelente atunci când o companie merge bine, dar sunt investiții proaste când o companie nu merge bine. Jetoanele au puțină sau deloc valoare în M&A... ok. Ajustează-te în consecință. La fel cum acțiunile au puțină sau deloc valoare în faliment, chiar dacă compania a fost finanțată prin acțiuni. Pe de altă parte, valoarea unei acțiuni poate ajunge literalmente la 0 dolari, așa cum a dictat un judecător într-un faliment, în timp ce token-urile pot păstra o valoare socială magică de tip "hopium" chiar dacă compania de bază dispare (adică $FTT încă tranzacționează), pentru că legal nu poți anula un token. Așadar, considerăm că tokenurile pot avea o valoare enormă într-o companie care crește și folosește fluxurile de numerar pentru a plăti tokenurile (adică $BNB, $HYPE, $LEO, $OKB, $PUMP), și pot avea rezultate groaznice când o companie se confruntă cu dificultăți și devine un vânzător forțat către o altă entitate. Nu ai nevoie de reguli și reglementări ca să recunoști asta. Înapoi echipe bune de management și proiecte bune și asta nu este o problemă.

Îți amintești când întreaga piață crypto s-a vândut în ultimele 8 săptămâni din cauza atâtor temeri - reducerile ratelor nu aveau loc - Fed agresiv! - tarifele erau reduse - piețele repo și de credit se prăbușeau - TGA & QT consumau lichiditate - MSTR și DATs vindeau BTC - Iarna cripto se apropie și volumele urmau să cadă de sub formă - Legea Clarității Pieței a fost amânată Bine - au loc reduceri de dobânzi - Tarifele nu sunt anulate - Repo și creditul au revenit la funcționarea perfectă, iar spread-urile de credit au revenit la strâmturi - TGA a fost restaurat, QE înlocuiește acum QT - MSTR și DAT-urile nu sunt vânzători forțați (de fapt, încă cumpără) - Volumele schimburilor de criptomonede arată o reziliență remarcabilă - Legea Clarității avansează foarte rapid acum Nu spun că criptomonedele vor crește sau ar trebui... Dar amintește-ți să încetezi să-i asculți pe toți cei care au spus că acestea au fost motivele declinului

Când oamenii ignoră orbește lipsa "protecțiilor deținătorilor de token", ca și cum acționarii ar avea protecții mult mai bune, vă rog să le spuneți că acționarii sunt complet la mila deciziilor conducerii. Companiile pot înceta să mai facă răscumpărări de acțiuni sau să nu mai plătească dividende oricând. Pot lua decizii proaste de alocare a capitalului prin achiziții proaste, cheltuind prea mult pe cercetare și dezvoltare sau plătind prea mult angajații. Ca să nu mai spun că singura dată când ai un drept de credit asupra activelor ca acționar este când dau faliment, moment în care cererea ta este aproape întotdeauna de 0 dolari. Indiferent dacă deții o acțiune sau un token, pariezi pe decizii de creștere și alocare a capitalului managerial. Nu e diferit.