Основная проблема не уникальна для RWA: разрыв между записями в блокчейне и реальным правоприменением существует во всей криптоиндустрии. Держать >51% токенов AAVE не значит, что вы можете заменить Стани, ACI или Token Logic, верно? "Токены — это просто IOU, а не собственность." По сути, стимулы могут существовать в блокчейне, но правоприменение — нет. В чем разница? Традиционные криптоактивы скрывают это под иллюзией "код — это закон" и сделками с низкими ставками, которые не стоят судебных разбирательств. RWA, имея дело с реальными активами и большой ценностью, заставляют нас столкнуться с этим лицом к лицу — выявляя основную проблему, с которой сталкивается вся криптоиндустрия: когда ставки высоки, "код — это закон" рушится. Облигации имеют ковенанты, акции имеют права контроля — что имеют токены? Будь то токенизированные RWA или любой проект, выпускающий токены, истинная ценность исходит от осуществимого изменения контроля (CoC) над эмитентами. Токены получают ценность не от "консультативных прав" или простых претензий, а от юридически обоснованных "прав контроля" или выгодной собственности, которая связана с денежными потоками. CeDeFi имеет аналогичные подводные камни: Минтите ваш BTC в xxBTC, и проект может зафиксировать его в адресе Ceffu перед холодным хранением. У вас есть право на выкуп 1:1, но выгодным владельцем является проект — не вы. Эта неясная правовая структура для "выгодной собственности" преследует криптоиндустрию повсюду, не только в RWA. Это не останавливает прогресс (мы все итеративно работаем с компромиссами), но открытое обсуждение этого вопроса бесценно. RWA — это не просто токенизация активов — это соединение стимулов в блокчейне с реальным правоприменением. В @CIAN_protocol мы решаем эту проблему, создавая структурированную инфраструктуру ликвидности для токенизированных RWA, таких как частный кредит, обеспечивая осуществимые контроли через механизмы блокчейна, такие как клиринг CCR и защиты траншей. Это преобразует активы в составные элементы DeFi — сегментируя на старшие (стабильные доходы), младшие (плечевые позиции) и транши доходности для различных профилей риска — делая институциональные доходы устойчивыми и доступными в блокчейне. Какова ваша самая большая проблема с RWA? #RWA #DeFi