Le problème central n'est pas unique aux RWA : l'écart entre les enregistrements on-chain et l'application légale dans le monde réel existe dans tout le crypto. Détenir plus de 51 % des tokens AAVE ne signifie pas que vous pouvez remplacer Stani, ACI ou Token Logic, n'est-ce pas ? "Les tokens ne sont que des IOUs, pas de la propriété." Essentiellement, les incitations peuvent exister on-chain, mais l'application ne peut pas. La différence ? Les actifs crypto traditionnels cachent cela avec l'illusion du "code est loi" et des transactions à faible enjeu qui ne valent pas la peine d'être litigées. Les RWA, traitant d'actifs réels et de grandes valeurs, nous obligent à y faire face de front—exposant un problème fondamental auquel tout le crypto est confronté : lorsque les enjeux sont élevés, "le code est loi" s'effondre. Les obligations ont des covenants, les actions ont des droits de contrôle—qu'ont les tokens ? Que ce soit des RWA tokenisés ou tout projet émetteur de tokens, la véritable valeur provient d'un changement de contrôle (CoC) exécutoire sur les émetteurs. Les tokens tirent leur valeur non pas des "droits consultatifs" ou de simples revendications, mais des "droits de contrôle" ou de la propriété bénéficiaire légalement soutenus qui sont liés aux flux de trésorerie. Le CeDeFi a des pièges similaires : Mint votre BTC en xxBTC, et le projet pourrait le quantifier dans une adresse Ceffu avant le stockage à froid. Vous détenez un droit de rachat 1:1, mais le propriétaire bénéficiaire est le projet—pas vous. Ce cadre juridique flou pour la "propriété bénéficiaire" plague le crypto partout, pas seulement les RWA. Cela n'arrête pas le progrès (nous itérons tous avec des compromis), mais en discuter ouvertement est inestimable. Les RWA ne concernent pas seulement la tokenisation des actifs—il s'agit de relier les incitations on-chain avec l'application dans le monde réel. Chez @CIAN_protocol, nous abordons cela en construisant une infrastructure de liquidité structurée pour les RWA tokenisés comme le crédit privé, garantissant des contrôles exécutoires grâce à des mécanismes on-chain comme le clearing CCR et les protections de tranchage. Cela transforme les actifs en éléments DeFi composables—segmentant en senior (rendements stables), junior (positions à effet de levier), et tranches de rendement pour des profils de risque divers—rendant les rendements institutionnels durables et accessibles on-chain. Quelle est votre plus grande préoccupation concernant les RWA ? #RWA #DeFi