Kärnproblemet är inte unikt för RWA:er: klyftan mellan register i kedjan och verklig rättslig tillämpning finns inom krypto. Att inneha >51 % av AAVE-tokens betyder inte att du kan ersätta Stani, ACI eller Token Logic, eller hur? "Tokens är bara skuldebrev, inte ägande." I huvudsak kan incitament leva i kedjan, men det kan inte verkställigheten. Skillnaden? Traditionella kryptotillgångar döljer detta med illusionen "kod är lag" och transaktioner med låga insatser som inte är värda att processa. RWA:er, som handlar om verkliga tillgångar och stort värde, tvingar oss att konfrontera det direkt – vilket exponerar ett grundläggande problem som alla krypto står inför: när insatserna är höga smulas "kod är lag" sönder. Obligationer har kovenanter, aktier har kontrollrättigheter – vad har tokens? Oavsett om det är tokeniserade RWA:er eller något tokenutfärdande projekt, kommer det verkliga värdet från verkställbar förändring av kontroll (CoC) över utfärdare. Tokens får inte värde från "rådgivningsrättigheter" eller enbart anspråk, utan från lagligt stödda "kontrollrättigheter" eller verkligt ägande som är kopplat till kassaflöden. CeDeFi har liknande fallgropar: Prägla din BTC till xxBTC, och projektet kan kvantifiera den i en Ceffu-adress innan den kylförvaras. Du har en inlösenrätt på 1:1, men den verkliga huvudmannen är projektet – inte du. Detta grumliga rättsliga ramverk för "verkligt huvudmannaskap" plågar krypto överallt, inte bara RWA:er. Det stoppar inte utvecklingen (vi itererar alla med kompromisser), men att diskutera det öppet är ovärderligt. RWA handlar inte bara om att tokenisera tillgångar – det handlar om att överbrygga incitament i kedjan med tillämpning i den verkliga världen. På @CIAN_protocol tar vi itu med detta genom att bygga strukturerad likviditetsinfrastruktur för tokeniserade RWA:er som privata krediter, vilket säkerställer verkställbara kontroller genom mekanismer på kedjan som CCR-clearing och tranchingskydd. Detta omvandlar tillgångar till komponerbara DeFi-element – segmentering i seniora (stabila avkastningar), juniora (hävstångspositioner) och avkastningstrrancher för olika riskprofiler – vilket gör institutionella avkastningar hållbara och tillgängliga i kedjan. Vad är ditt största RWA-problem? #RWA #DeFi