Nie, to nie jest bańka w akcjach technologicznych. Jesteśmy mniej niż 1 odchylenie standardowe od trendu. Możesz zobaczyć, jak wygląda bańka pod koniec lat 90., kiedy wystrzeliliśmy z dziesięcioletniego kanału regresji logarytmicznej, będąc wiele odchyleń standardowych od trendu. Nic do zobaczenia, idź dalej... 1/

Ponadto narracja "Ale wskaźniki P/E są na bańkowych wycenach!" nie uwzględnia faktu, że podczas dewaluacji P rośnie (z powodu dewaluacji) bardziej niż E (zakotwiczone przez wzrost PKB w ogóle). Jeśli dewaluacja wynosi 11%, a PKB 2% w tym samym okresie, to P/E rośnie o 9% rocznie.

Oznacza to, że wskaźnik P/E podwaja się w ciągu około 8 lat. To efekt mianownika. Ponadto BTC jest mniej niż 1SD od trendu. Zwykle osiąga 2 SD.

To jest spowodowane tym, że ISM (cykl biznesowy) jak dotąd jest słaby....

Co z kolei jest spowodowane mniejszą potrzebą dodawania płynności w USA z powodu większości długów, które są przedłużane na 5 lat i muszą być refinansowane w ciągu następnych 12 miesięcy...($10trn)

A to z kolei prowadzi ISM...

I że wszystkie numery napędu rosną... NDX ma obecnie niewielką premię, ale to normalne na tym etapie.

Co sprawia, że całkowita globalna płynność jest być może najbardziej dominującym czynnikiem makroekonomicznym w historii rynków. Napędzają to demografia, która prowadzi do zadłużenia...

A dług napędza płynność poprzez dewaluację...

ALE to nie jest tylko gra amerykańska. W 2017 roku Fed podnosił stopy, prowadził QT, a płynność netto Fed była płaska, ale Chiny i Wielka Brytania napędzały globalną płynność, co oznaczało, że liczby rosły. Globalna płynność to GRA. To DEBAZACJA fiat...

Ale tym razem w USA stawki są zbyt cholernie wysokie, co oznacza, że naprawdę musimy pozwolić płynności wypełnić lukę...

A dla nas to właśnie dlatego cykl jest dotychczas nijaki... ponieważ 2025 nie był rokiem wielkiego przewrotu zadłużenia... dziękujemy Covidowi za umożliwienie wydłużenia średniego terminu o rok, gdy stopy procentowe spadły do zera..

Więc, mówiąc probabilistycznie, rzeczy się zmieniły...

Doskonale zdaję sobie sprawę, że "tym razem jest inaczej" to niezwykle niebezpieczne zdanie, ale nasze zdanie w GMI jest takie, że nie jest inaczej, jest tak samo, ponieważ cykl opiera się na dojrzałości długu.

Niemniej jednak, zrzucenie chipów lifestyle'owych w silnym rajdzie do nowych szczytów w ETH, SOL, SUI zminimalizuje ryzyko pomyłki. Nigdy nie przechodzę przez cykl bez ekspozycji, ale zamiast tego wolę kumulować i dodawać, gdy ceny spadają. Dla mnie wszystko jest do wygrania. Nie ma bańki.