La fin est proche comme cela doit être pour toutes les bonnes choses. Le dernier papier de la série d'Antti Understanding Return Expectations est publié aujourd'hui. Le titre est un peu long, "Focus sur le marché obligataire : courbes de rendement et attentes de taux de retour à la moyenne." Points clés ci-dessous et liens dans le prochain post. Le document offre une nouvelle interprétation des prévisions de rendement obligataire notoirement erronées au cours de ce siècle. Pendant longtemps, les économistes et les marchés ont continué à prédire des taux en hausse alors que les rendements obligataires continuaient de tomber à des niveaux de plus en plus bas. Il s'avère que ces prévisions systématiquement erronées étaient rationnelles au moment où elles ont été faites, mais les surprises à la baisse ne cessaient d'arriver. Les attentes de taux de retour à la moyenne expliquent également pourquoi la courbe de rendement est passée d'une pente ascendante à inversée après les hausses de taux de la Fed en 2022.