美好的事物总有尽头。Antti的系列论文《理解回报预期》的倒数第二篇今天发布。标题很长，叫做《债券市场焦点：收益率曲线与均值回归利率预期》。以下是关键点，链接将在下一篇帖子中提供。 这篇论文为本世纪屡屡失误的债券收益率预测提供了一种新的解读。长期以来，经济学家和市场一直预测利率上升，而债券收益率却不断下降，创下新低。事实证明，这些持续错误的预测在做出时是合理的，但下行的意外事件接连不断。均值回归的利率预期也解释了为什么在2022年美联储加息后，收益率曲线从向上倾斜转为倒挂。