La fine è vicina, come deve essere per tutte le cose buone. Oggi esce l'ultimo ma uno dei documenti della serie di Antti "Understanding Return Expectations". Il titolo è un boccone difficile, "Focus sul Mercato Obbligazionario: Curve dei Rendimenti e Aspettative sui Tassi di Ritorno che Ritornano alla Media." Punti chiave qui sotto e link nel prossimo post. Il documento offre una nuova interpretazione delle previsioni sui rendimenti obbligazionari, notoriamente errate, in questo secolo. Per molto tempo, sia gli economisti che i mercati hanno continuato a prevedere tassi in aumento mentre i rendimenti obbligazionari continuavano a scendere a minimi sempre più bassi. Si scopre che queste previsioni persistentemente errate erano razionali quando sono state fatte, ma le sorprese al ribasso continuavano ad arrivare. Le aspettative sui tassi che ritornano alla media spiegano anche perché la curva dei rendimenti è passata da inclinata verso l'alto a invertita dopo gli aumenti dei tassi della Fed nel 2022.