Trendaavat aiheet
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
[Markkinakorko alle 3 %: Pitääkö työllisyyden todella laskea korkoja?]
Odotukset syyskuun koronlaskuista ovat heränneet uudelleen.
Vastauksena pehmeisiin työllisyysindikaattoreihin termiinikäyrä putosi jälleen 3 prosentin tasolle.
Jos kuitenkin siirrytään taaksepäin TIPS-pohjaisista inflaatio-odotuksista (2,5-2,75 %),
Kirjoittaja uskoo, että neutraali korko on 3,5-3,75 %.
Toisin sanoen markkinat ovat jo hinnoitelleet keventämisen puolueettomuutta pidemmälle.


7.8.2025
Pehmeät työtiedot painoivat termiinikäyrän takaisin 3 prosenttiin, ja markkinat odottavat nyt seuraavaa koronlaskua syyskuussa. Kun TIPS-kannattavuuskäyrä olisi vakaa 2,50-2,75 prosentin alueella, neutraali politiikka olisi mielestäni noin 3,50-3,75 prosenttia. Tämä tarkoittaa, että markkinat odottavat, että Fed siirtyy neutraalin ohi ja siirtyy elvyttävälle vyöhykkeelle.
Vaikka neutraali politiikka vaikuttaa riittävän järkevältä, en ole niin varma mukautuvan asenteen tarpeesta. Alla olevan kaavion mukaan työllisyystilanne näyttää olevan melko tasapainoinen työvoiman tarjonnan ja kysynnän suhteen. Sekä JOLTS-ylimääräinen työvoiman kysyntä että U3-työttömyysaste (suhteessa luonnolliseen työllisyysasteeseen) ovat nollassa, mikä ei ole kuuma eikä kylmä. Kyllä, trendi on laskeva, mutta se oli liian korkea aluksi COVIDin aikaisen työvoimapulan seuraamiseksi. Jotta termiinikäyrä olisi oikea, työmarkkinoiden on jatkettava heikentymistä tästä eteenpäin.


Mutta onko talous tarpeeksi heikko oikeuttamaan keventämisen?
Painopiste on "työllisyyden tasapainossa".
- JOLTS-pohjainen ylityökysyntä
・U3-työttömyysasteen ja luonnollisen työttömyysasteen (NAIRU) välinen ero.
Molemmat indikaattorit ovat noin ±0 %, eikä ylikuumenemista tai jäähdytystä tapahdu.

Suuntaus on varmasti laskemassa, mutta tämä on "normalisoitumista" koronaviruspandemian aiheuttamasta työvoimapaineesta.
Kirjoittaja uskoo, että "neutraali asenne riittää, eikä lievennys ole tarpeen".
Lämpötilaero markkinoihin voi kasvaa entisestään riippuen tulevasta työllisyyskehityksestä.
まとめ:
・Markkinat hinnoittelevat alle 3 prosentin korot = elvyttävä politiikka
・Työmarkkinat ovat kuitenkin tasapainossa "ei yli- tai puutetta"
・Fed säilyttää todennäköisesti markkinoiden odotuksia varovaisemman asenteen
Avain "seuraavaan siirtoon" on edelleen työllisyystiedot.
21,86K
Johtavat
Rankkaus
Suosikit