Trendande ämnen
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
[Marknadsränta under 3 %: Behöver sysselsättningen verkligen sänka räntorna?]
Förväntningarna om räntesänkningar i september har åter väckts.
Som svar på svaga sysselsättningsindikatorer sjönk den framåtblickande kurvan åter till 3-procentsnivån.
Men om du arbetar baklänges från TIPS-baserade inflationsförväntningar (2,5-2,75 %)
Författaren anser att den neutrala räntan är 3,5-3,75%.
Med andra ord har marknaden redan prisat in lättnader utöver neutralitet.
7 aug. 2025
De svaga jobbuppgifterna pressade tillbaka terminskurvan till 3 %, och marknaden förväntar sig nu nästa räntesänkning i september. Med TIPS break-even-kurva stabil i intervallet 2,50-2,75 % skulle en neutral policy enligt min mening ligga runt 3,50-3,75 %. Det betyder att marknaden förväntar sig att Fed kommer att gå förbi neutral och in i den ackommoderande zonen.
Även om en neutral politik verkar rimlig nog, är jag inte så säker på behovet av en ackommoderande hållning. Enligt diagrammet nedan verkar sysselsättningssituationen vara ganska balanserad när det gäller utbudet av arbetskraft och efterfrågan på den. Både JOLTS överskottsefterfrågan på arbetskraft och arbetslösheten i U3 (i förhållande till den naturliga sysselsättningsgraden) ligger på noll, vilket varken är varmt eller kallt. Ja, trenden är nedåtgående, men den var för hög till att börja med efter arbetskraftsbristen under covid. För att framåtkurvan ska bli rätt måste arbetsmarknaden fortsätta att försvagas härifrån.
Men är ekonomin tillräckligt svag för att motivera lättnader?
Fokus ligger på "balans i sysselsättningen".
- JOLTS-baserad efterfrågan på överarbete
・Skillnaden mellan arbetslösheten i U3 och den naturliga arbetslösheten (NAIRU).
Båda dessa indikatorer ligger runt ±0 %, och det finns ingen överhettning eller kylning.
Trenden är förvisso nedåtgående, men detta är en "normalisering" från det arbetstryck som orsakats av coronapandemin.
Författaren anser att "en neutral hållning är tillräcklig och att ingen avslappning är nödvändig".
Temperaturskillnaden i förhållande till marknaden kan komma att öka ytterligare beroende på framtida sysselsättningstrender.
まとめ：
・Marknaden prisar in räntor under 3 % = ackommoderande politik
・Arbetsmarknaden är dock balanserad med "inget överskott eller underskott"
・Fed kommer sannolikt att behålla en mer försiktig hållning än marknadens förväntningar
Nyckeln till "nästa steg" är fortfarande sysselsättningsdata.
21,89K
Topp
Rankning
Favoriter