S&P 500 ligger nu på den efterföljande P/E-nivån före korrigeringen i februari. Observera att kompositionen är viktig. Till exempel ligger $META väsentligt under sin toppmultipel medan $TSLA är nära sin toppmultipel - vilket har drivit S&P-värderingen. Jag kommer att sänka vår nettoexponering något tills vi kommer till vinstsäsong.

2/ Här är Tesla PE över tid, till exempel

3/ Här är $META

Jag efterlyser inte en korrigering btw, vinsttillväxten ser stark ut. Men jag föredrar småbolagsvärde och positioneringsförändringar är vettiga.

Jag gillar ekonomi som går in i vinstsäsongen, många av dem ser ut som om de har ställt in snyggt också

Ta en titt på oljepriset på 60 dollar. Svårt att se att detta kommer att gå mycket lägre. Det är bra för energiaktier som har sjunkit till högre bottennivåer. Och energi är negativt korrelerat med teknik som är överansträngd på kort sikt.

Lägga märke till att Costco är nere för året. Värderingar spelar roll. Jag har påpekat den här ett tag.

Ta en titt på Caterpillar och andra industriaktier Förtjänar ett företag ( $CAT ) som befinner sig i sin slutliga tillväxttakt samma PE-tal som $META? Industriindustrin har haft en sjuhelvetes körning.

Ta en titt på förhållandet mellan tillväxt och värde. (Kombinera det med Quantum lagers huvudkontor ovanför dina lokala kemtvättar)

Ta en titt på Semi Index på flera basis. Intäkterna för dessa företag är stora och datacentercykeln är fortfarande intakt. Men när man närmar sig ett sällsynt territorium

Under tiden kan du ta en titt på FCF Yield på Accenture $ACN Sällan varit så här hög. Detta är vad jag menar med "skiften i positionering" kan vara på sin plats. Det finns fortfarande saker att göra, tjurmarknaden är intakt.

Försäkringsbranschen och kommunikationssektorn är handlingskraftiga. Ta en titt på All States FCF Yield. Det tekniska har också förbättrats. Långsam löpare möjligen, men inte dålig som en kvalitetsblandare.

Oracles resultat efter resultatet är inte vad du vill se. Folk räknar på hur mycket energi som behövs för att klara av den eftersläpningen. $ORCL

I februari var det en mini-eufori efter Trumps installation. Rymd- och kärnvapenlagren höll på att bli galna. Vi har en vägg av oro här. Så det är bra att se. Och jag förväntar mig att Mega Techs resultat kommer att vara starkt, vilket kommer att få ner PE-talen. Bankerna kommer att krossa vinsterna