Historia Polymarket jest interesująca, ponieważ zmusza cię do uwierzenia w coś. To prawdopodobnie pierwszy raz (po stablecoinach), kiedy widzimy prymityw, który przebija się do mainstreamu i definiuje nową kategorię rynku. Byłem ciekawy, aby zbadać jego liczby, więc oto cztery wykresy, które definiują, jak może wyglądać "przekonanie". Liczby są interesujące, ponieważ kryptowaluty jako sektor mają tendencję do spadku krzywych wzrostu wykładniczego, w przeciwieństwie do krzywych składanych, które widzisz na tradycyjnych rynkach. Pozwól, że wyjaśnię to danymi z @tokenterminal. Weź pod uwagę liczbę aktywnych użytkowników miesięcznie. Jeszcze w marcu 2024 roku ta liczba wynosiła około 3 tys. To było zgodne z tym, co platforma miała w 2022 roku. Można by to zrzucić na karb "stagnacyjnej" platformy - tylko po to, aby zobaczyć, jak rośnie 100 razy w mniej niż rok. Taką krzywą widać również w tygodniowych transakcjach. Kiedy FTX upadł, Polymarket realizował blisko tysiąca transakcji tygodniowo. To daje około 150 dziennie. W szczycie ta metryka wynosiła 750 transakcji tygodniowo - czyli wzrost 1000x w ciągu 9 miesięcy. Znowu, jeśli zainwestowałeś pod koniec 2021 roku, mogłeś siedzieć przez trzy lata i zastanawiać się, czy to rośnie. Myślę, że część premii, jaką Polymarket ma, pochodzi z tego, jak dużą część sektora dominuje. Patrząc z perspektywy wolumenu on-chain, kontrolują blisko 80% udziału w rynku. W listopadzie 2022 roku wolumen (tygodniowy) wynosił nieco ponad 500 tys. dolarów. W szczycie wynosił około 1 miliarda w ciągu jednego tygodnia. Rzadko zdarza się, aby jakakolwiek metryka w branży rosła 2000x w ciągu trzech lat. Myślę, że w miarę jak rynki predykcyjne wbudowują się w więcej aplikacji skierowanych do detalistów, ta liczba będzie tylko rosła. Jedna metryka, która wydawała mi się dziwna, to ile pieniędzy Polymarket zarabia na swoim wolumenie. Jeśli skumulowany wolumen wynosi około 19 miliardów dolarów, a pobrana opłata wynosi 0,1%, to mieliby blisko 19 milionów dolarów w opłatach. Według TokenTerminal, większość wczesnej monetyzacji pochodziła z opłat AMM. Ta zmiana opłat wydaje się być teraz wyłączona. Zweryfikowałem to również w DeFillama. Chyba że coś mi umknęło, platforma zarobiła blisko 4 miliony dolarów w opłatach łącznie (prawdopodobnie coś mi umknęło). Przy wycenie 10 miliardów dolarów, to bardzo optymistyczna wycena, ale jednocześnie jest liderem kategorii, więc rozumiem, dlaczego byłaby tak wyceniana. Krótko mówiąc - produkty w kryptowalutach często rozwijają się w krzywe wzrostu wykładniczego po latach płaskiego wzrostu. Duża część inwestycji na etapie seed/early stage polega na rozwijaniu apetytu na czekanie, podczas gdy wykresy wyglądają płasko. Odwrotność również występuje. Wykres wolumenu OpenSea ma zupełnie inną historię do opowiedzenia - ale na dzisiaj podziwiamy to, co Polymarket stworzył.