Het verhaal van Polymarket is interessant omdat het je dwingt in iets te geloven. Het is waarschijnlijk de eerste keer (na stablecoins) dat we een primitieve doorbraak naar de mainstream zien en een nieuwe marktcategorie definiëren. Ik was nieuwsgierig naar de cijfers, dus hier zijn vier grafieken die definiëren hoe "overtuiging" eruit zou kunnen zien. De cijfers zijn interessant omdat crypto als sector de neiging heeft om exponentiële groeicurves te vertonen, in tegenstelling tot de samengestelde die je in traditionele markten ziet. Laat me dit uitleggen met wat gegevens van @tokenterminal Overweeg het aantal actieve maandgebruikers. Tot maart 2024 was dat aantal ongeveer 3k. Dit was in lijn met wat het platform in 2022 had. Je zou het kunnen afschrijven als een "stagnant" platform - om het vervolgens in minder dan een jaar 100 keer te zien groeien. Je ziet zo'n curve ook bij wekelijkse transacties. Toen FTX failliet ging, deed Polymarket bijna duizend transacties per week. Dat komt neer op ongeveer 150 per dag. Op het hoogtepunt was die metriek 750 transacties per week - of een groei van 1000x in de loop van 9 maanden. Nogmaals, als je eind 2021 had geïnvesteerd, zou je drie jaar kunnen afwachten en je afvragen of het zou groeien. Ik denk dat een deel van de premie die Polymarket vraagt voortkomt uit hoeveel van de sector het domineert. Kijkend vanuit het perspectief van on-chain volume, hebben ze bijna 80% van het marktaandeel. In november 2022 was het volume (wekelijks) iets meer dan $500k. Op het hoogtepunt was het ongeveer $1 miljard in een enkele week. Het is vrij zeldzaam om een metriek in de industrie te zien die 2000x groeit in de loop van drie jaar. Ik denk dat naarmate voorspellingsmarkten zich in meer retailgerichte apps nestelen, dit cijfer alleen maar zal blijven stijgen. De ene metriek die voor mij vreemd opviel, is hoeveel geld Polymarket verdient op zijn volume. Als het cumulatieve volume ongeveer $19 miljard is en er een kost van 0,1% wordt aangerekend, zouden ze dicht bij $19 miljoen aan kosten zitten. Volgens TokenTerminal kwam veel van de vroege monetisatie van AMM-kosten. Die kostenwissel lijkt nu uitgeschakeld te zijn. Ik heb dit ook geverifieerd bij DeFillama. Tenzij ik iets mis, heeft het platform in totaal ongeveer 4 miljoen aan kosten gemaakt (waarschijnlijk mis ik iets). Bij een waardering van $10 miljard is dat een zeer optimistische vooruitziende waardering, maar tegelijkertijd is het een categorieleider, dus ik zie waarom het zo gewaardeerd zou worden. Kortom - producten in crypto groeien vaak naar exponentiële groeicurves na jaren van vlakke groei. Veel van seed/early stage investeringen is het ontwikkelen van een honger om het uit te zitten terwijl grafieken vlak lijken. Het omgekeerde gebeurt ook. De volumegrafiek van OpenSea heeft een heel ander verhaal te vertellen - maar voor vandaag verwonderen we ons over wat Polymarket heeft gekookt.