L'histoire de Polymarket est intéressante car elle vous oblige à croire en quelque chose. C'est probablement la première fois (après les stablecoins) que nous voyons un primitif percer dans le grand public et définir une nouvelle catégorie de marché. J'étais curieux d'étudier ses chiffres, alors voici quatre graphiques qui définissent à quoi pourrait ressembler la "conviction". Les chiffres sont intéressants car la crypto en tant que secteur a tendance à afficher des courbes de croissance exponentielle, contrairement aux courbes de composition que l'on voit sur les marchés traditionnels. Laissez-moi expliquer avec quelques données de @tokenterminal Considérez le chiffre des utilisateurs actifs mensuels. Jusqu'en mars 2024, ce chiffre était d'environ 3k. Cela était en phase avec ce que la plateforme avait en 2022 également. Vous pourriez le considérer comme une plateforme "stagnante" - pour ensuite la voir croître de 100 fois en moins d'un an. Vous voyez une telle courbe se dessiner également sur les transactions hebdomadaires. Lorsque FTX a chuté, Polymarket réalisait près de mille transactions chaque semaine. Cela représente environ 150 par jour. Au pic, ce chiffre était de 750 transactions chaque semaine - soit une croissance de 1000x en l'espace de 9 mois. Encore une fois, si vous aviez investi fin 2021, vous pourriez rester assis pendant trois ans et vous demander si cela va croître. Je pense qu'une partie de la prime que Polymarket commande vient de la part de marché qu'il domine. Vu du point de vue du volume on-chain, ils commandent près de 80% de la part de marché. En novembre 2022, le volume (hebdomadaire) était un peu supérieur à 500k $. Au pic, il était d'environ 1 milliard en une seule semaine. Il est assez rare de voir un indicateur dans l'industrie croître de 2000x en l'espace de trois ans. Je pense qu'à mesure que les marchés de prédiction s'intègrent dans davantage d'applications destinées aux détaillants, ce chiffre continuera à évoluer. Le seul indicateur qui m'a semblé étrange est combien d'argent Polymarket gagne sur son volume. Si le volume cumulé est d'environ 19 milliards de dollars et qu'une charge de 0,1% a été appliquée, ils seraient assis sur près de 19 millions de dollars de frais. Selon TokenTerminal, une grande partie de la monétisation des premiers jours provenait des frais AMM. Ce changement de frais semble maintenant être désactivé. J'ai vérifié cela auprès de DeFillama aussi. À moins que je ne manque quelque chose, la plateforme a généré près de 4 millions de dollars de frais au total (je manque probablement quelque chose). Avec une valorisation de 10 milliards de dollars, c'est une valorisation très optimiste, mais en même temps, c'est un leader de catégorie, donc je comprends pourquoi elle serait valorisée autant. En résumé - les produits en crypto grandissent souvent en courbes de croissance exponentielle après des années de croissance plate. Une grande partie de l'investissement en phase de démarrage ou précoce consiste à développer une appétence pour rester en attente pendant que les graphiques semblent plats. L'inverse se produit également. Le graphique de volume d'OpenSea a une histoire très différente à raconter - mais pour aujourd'hui, nous admirons ce que Polymarket a concocté.