Elke marktneutrale strategie die multi-miljarden inzet ondersteunt, is, meer waarschijnlijk dan niet, zeer risicogecorrigeerd. Zoeken naar alpha is een onproductieve onderneming. Slimmere mensen dan jij hebben het al op zijn evenwichtsprijs geplaatst. Op elke betekenisvolle schaal is het marktneutrale spel simpelweg optimaliseren voor de meest directe en laagste kosten blootstelling aan het onderliggende risico. Vergoedingen betaald aan derden snijden direct in je risicocompensatie, waardoor je negatief wordt. Vergoedingen/wrijving zijn onvermijdelijk, en deze worden steiler bij kleinere schalen. Een groot genoeg fonds zal verschillende delen van de stack bezitten en besparen op vergoedingen. Voor elke multi-miljarden inzet is de belangrijkste factor om te overwegen het warmteverlies dat door tussenpersonen wordt geïntroduceerd. Kleinere portefeuilles zouden moeten zoeken naar kleinere kansen die niet groot genoeg zijn om goed te worden gearbitreerd door geavanceerde actoren.

SparkLend gecodeerde tweet.