Setiap strategi netral pasar yang mendukung penerapan multi-miliar, kemungkinan besar daripada tidak, sangat disesuaikan dengan risiko. Mencari alfa di sana adalah upaya yang tidak produktif. Orang yang lebih pintar dari Anda telah menempatkannya pada tingkat keseimbangannya. Pada skala yang bermakna, permainan netral pasar hanya mengoptimalkan eksposur biaya paling langsung dan terendah terhadap risiko yang dijamin emisi. Biaya yang dibayarkan kepada pihak ketiga memakan langsung kompensasi risiko Anda, mendorong Anda negatif. Biaya/gesekan tidak dapat dihindari, dan ini menjadi lebih curam pada skala yang lebih kecil. Dana yang cukup besar akan memiliki bagian tumpukan yang berbeda dan menghemat biaya. Untuk setiap penyebaran multi-miliar, faktor terpenting yang perlu dipertimbangkan adalah kehilangan panas yang diperkenalkan oleh perantara. Portofolio yang lebih kecil harus mencari peluang yang lebih kecil yang tidak cukup besar untuk diarbitrase dengan benar oleh aktor canggih.

Tweet berkode SparkLend.