"Nó cảm giác chính xác như năm 1999" - Paul Tudor Jones Thỉnh thoảng tôi nghe các nhà giao dịch vĩ mô so sánh bong bóng hiện tại với năm 1999 vì cơn sốt AI và các định giá bị kéo dài, nhưng theo tôi, đây là một điều khá lười biếng để nói và nên được xem xét một cách thận trọng- Vào năm 1999, thị trường được thúc đẩy bởi sự hưng phấn của khu vực tư nhân trong một thời điểm có sức kéo tài chính tối thiểu - chính phủ Mỹ thực sự đang chạy thặng dư ngân sách. tức là người tiết kiệm ròng (hãy tưởng tượng điều đó). Ngày nay, thị trường hoàn toàn bị ảnh hưởng bởi chi tiêu tài chính khổng lồ và việc phát hành nợ vì Mỹ rõ ràng đang chìm trong nợ. Sanae Takaichi sẽ không bao giờ thắng ở Nhật Bản vào năm 1999. Vào năm 1999, Fed đã tăng lãi suất, bảng cân đối kế toán nhỏ, và không có QE. Vào năm 2025, lãi suất đang giảm, bảng cân đối kế toán khổng lồ, và chúng ta có nhiều từ viết tắt hơn chúng ta có thể đếm. Với TGA đã được nạp lại, chúng ta sắp bắt đầu một cơn nghiện thanh khoản toàn cầu trên khắp thế giới (tham khảo sanae ở trên). Vào năm 1999, bong bóng công nghệ Mỹ không có các vòng phản hồi thương mại toàn cầu hệ thống; Trung Quốc thậm chí còn không ở WTO vào thời điểm đó. Ngày nay, cùng một kích thích làm tăng tài sản của Mỹ cũng định hình lại chuỗi cung ứng ở mọi nơi khác. tức là thị trường chứng khoán Mỹ là nền kinh tế toàn cầu. Vào năm 1999, sau khi sụp đổ, đồng đô la vẫn ở trong một thị trường tăng giá trong vài năm, thực sự đóng vai trò như một cơn gió ngược cho sự tăng giá của vàng. Vào năm 2025, không chỉ đồng đô la đang trên con đường suy yếu liên tục, vàng thực sự đang bùng nổ với mọi tác nhân chủ quyền tham gia vào bàn cờ. Nhưng có lẽ quan trọng nhất, vào năm 1999 không có bitcoin, mạng xã hội, hay điện thoại thông minh. Vào năm 2025, mọi người trên khắp thế giới đều có một van thoát hiểm trong túi của họ. Vì vậy, không. Đối với tôi, nó không "cảm giác chính xác như năm 1999" chút nào. Nó cảm giác như cơ hội của một đời người cho những ai đã chuẩn bị.