"Es fühlt sich genau wie 1999 an" - Paul Tudor Jones Ich höre gelegentlich, wie Makro-Trader die aktuelle Blase mit 1999 vergleichen, wegen des AI-Wahns und der übertriebenen Bewertungen, aber das ist meiner Meinung nach eine ziemlich faule Aussage und sollte mit Vorsicht betrachtet werden - 1999 wurden die Märkte von der Euphorie des privaten Sektors angetrieben, zu einer Zeit mit minimalem fiskalischen Druck - die US-Regierung hatte tatsächlich einen Haushaltsüberschuss. d.h. Netto-Sparer (stellen Sie sich das vor). Heute werden die Märkte vollständig von massiven fiskalischen Ausgaben und Schuldenmonetarisierung beeinflusst, da die USA offensichtlich in Schulden ertrinken. Sanae Takaichi hätte 1999 in Japan niemals gewonnen. 1999 erhöhte die Fed die Zinsen, die Bilanz war klein und es gab kein QE. 2025 sinken die Zinsen, die Bilanz ist riesig und wir haben mehr Akronyme, als wir zählen können. Mit dem wieder aufgefüllten TGA stehen wir kurz vor einem globalen Liquiditätsrausch auf der ganzen Welt (siehe Sanae oben). 1999 hatte die US-Tech-Blase keine systemischen globalen Handelsrückkopplungsschleifen; China war damals nicht einmal in der WTO. Heute beeinflusst derselbe Stimulus, der US-Vermögenswerte aufbläht, auch die Lieferketten überall anders. d.h. der US-Aktienmarkt ist die globale Wirtschaft. 1999 blieb der Dollar nach dem Crash mehrere Jahre in einem Bullenmarkt und stellte tatsächlich einen gewissen Gegenwind für die Goldpreiserhöhung dar. 2025 ist der Dollar jedoch nicht nur auf einem fortgesetzten Schwächekurs, Gold ist buchstäblich auf einem Höhenflug, während jeder souveräne Akteur das Spielfeld betritt. Aber vielleicht am wichtigsten ist, dass es 1999 kein Bitcoin, keine sozialen Medien und keine Smartphones gab. 2025 hat jeder auf der Welt ein Ventil in der Tasche. Also nein. Für mich fühlt es sich überhaupt nicht "genau wie 1999" an. Es fühlt sich wie die Gelegenheit eines Lebens für diejenigen an, die vorbereitet sind.