"sembra esattamente come nel 1999" - Paul Tudor Jones ogni tanto sento i trader macro confrontare l'attuale bolla con il 1999 a causa della mania dell'AI e delle valutazioni gonfiate, ma secondo me è un'affermazione piuttosto pigra e dovrebbe essere presa con le pinze- nel 1999, i mercati erano guidati dall'euforia del settore privato in un momento con un minimo di freno fiscale - il governo degli Stati Uniti stava effettivamente registrando un surplus di bilancio. cioè un risparmiatore netto (immagina). oggi i mercati sono interamente influenzati da enormi spese fiscali e monetizzazione del debito, poiché gli Stati Uniti sono ovviamente sommersi nel debito. sanae takaichi non avrebbe mai vinto in giappone nel 1999. nel 1999, la fed stava alzando i tassi, il bilancio era ridotto e non c'era QE. nel 2025, i tassi stanno diminuendo, il bilancio è enorme e abbiamo più acronimi di quanti possiamo contare. con il TGA rifornito, stiamo per intraprendere una sbornia di liquidità globale in tutto il mondo (riferirsi a sanae sopra). nel 1999, la bolla tecnologica statunitense non aveva feedback loop commerciali globali sistemici; la Cina non era nemmeno nella WTO allora. oggi, lo stesso stimolo che gonfia gli asset statunitensi rimodella anche le catene di approvvigionamento ovunque. cioè il mercato azionario statunitense è l'economia globale. nel 1999, dopo il crollo, il dollaro è rimasto in un mercato rialzista per diversi anni, agendo effettivamente come un po' di ostacolo per l'apprezzamento del prezzo dell'oro stesso. nel 2025, non solo il dollaro è su un percorso di continua debolezza, ma l'oro è letteralmente in ascesa con ogni attore sovrano che gioca la propria parte. ma forse, cosa più importante, nel 1999 non c'era bitcoin, social media, né smartphone. nel 2025, tutti nel mondo hanno una valvola di sfogo in tasca. quindi no. per me non "sembra esattamente come nel 1999" affatto. sembra l'opportunità di una vita per coloro che sono preparati.