"se simte exact ca în 1999" - Paul Tudor Jones Ocazional aud traderi macro comparând bula actuală cu 1999 din cauza maniei AI și a evaluărilor întinse, dar acesta este un lucru destul de leneș de spus în opinia mea și ar trebui luat cu un grăunte de sare. în 1999, piețele au fost conduse de exuberanța sectorului privat într-un moment cu o rezistență fiscală minimă - guvernul SUA avea de fapt un excedent bugetar. adică net saver (imaginați-vă asta). Astăzi, piețele sunt în întregime influențate de cheltuielile fiscale masive și de monetizarea datoriei, deoarece SUA se îneacă în mod evident în datorii. Sanae Takaichi nu ar fi câștigat niciodată în Japonia în 1999. În 1999, Fed a crescut dobânzile, bilanțul a fost mic și nu a existat QE. În 2025, ratele sunt în scădere, bilanțul este masiv și avem mai multe acronime decât putem număra. cu TGA reumplut, suntem pe cale să ne angajăm într-un exces global de lichidități în întreaga lume (consultați sana de mai sus). în 1999, bula tehnologică din SUA nu a avut bucle sistemice de feedback comercial global; China nici măcar nu era în OMC atunci. astăzi, același stimulent care umflă activele americane remodelează lanțurile de aprovizionare peste tot. adică piața de acțiuni din SUA este economia globală. În 1999, după prăbușire, dolarul a rămas într-o piață în creștere timp de câțiva ani, acționând de fapt ca un vânt nefavorabil pentru aprecierea prețului aurului în sine. În 2025, nu numai că dolarul este pe o traiectorie de slăbire continuă, dar aurul este literalmente pe o lacrimă cu fiecare actor suveran care joacă pe tablă. Dar poate cel mai important, în 1999 nu existau Bitcoin, social media sau telefoane inteligente. În 2025, toată lumea din întreaga lume are o supapă de evacuare în buzunar. deci nu. pentru mine nu se simte deloc ca în 1999. Se simte ca oportunitatea vieții pentru cei care sunt pregătiți.