"se tuntuu täsmälleen samalta kuin 1999" - Paul Tudor Jones Kuulen toisinaan makrokauppiaiden vertaavan nykyistä kuplaa vuoteen 1999 tekoälymanian ja venyneiden arvostusten vuoksi, mutta tämä on mielestäni melko laiska asia sanoa, ja siihen pitäisi suhtautua suolalla. vuonna 1999 markkinoita ohjasi yksityisen sektorin yltäkylläisyys aikana, jolloin finanssipolitiikka oli minimaalista - Yhdysvaltain hallituksella oli itse asiassa budjettiylijäämä. eli nettosäästäjä (kuvittele se). Nykyään markkinoihin vaikuttavat täysin massiiviset finanssimenot ja velan rahaksi muuttaminen, koska Yhdysvallat on selvästi hukkumassa velkaan. Sana Takaichi ei olisi koskaan voittanut Japanissa vuonna 1999. Vuonna 1999 Fed nosti korkoja, tase oli pieni eikä QE:tä ollut. Vuonna 2025 korot laskevat, tase on massiivinen ja meillä on enemmän lyhenteitä kuin voimme laskea. kun TGA on täytetty, olemme aloittamassa maailmanlaajuisen likviditeettihumalan ympäri maailmaa (katso SANAE yllä). vuonna 1999 Yhdysvaltain teknologiakuplassa ei ollut systeemisiä globaalin kaupan takaisinkytkentöjä; Kiina ei ollut tuolloin edes WTO:ssa. nykyään sama elvytys, joka paisuttaa Yhdysvaltain varoja, muokkaa toimitusketjuja kaikkialla muualla. eli Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat maailmantalous. Vuonna 1999, romahduksen jälkeen, dollari pysyi härkämarkkinoilla useita vuosia, mikä itse asiassa toimi hieman vastatuulena kullan hinnan nousulle. Vuonna 2025 dollari ei ole vain jatkuvalla heikkenemisellä, vaan kulta on kirjaimellisesti repeämässä jokaisen suvereenin toimijan pelatessa laudalla. Mutta ehkä tärkeintä on, että vuonna 1999 ei ollut Bitcoinia, sosiaalista mediaa tai älypuhelimia. Vuonna 2025 jokaisella ympäri maailmaa on pakoventtiili taskussaan. Joten ei. Minusta se ei "tunnu täsmälleen samalta kuin 1999" ollenkaan. Se tuntuu elämän mahdollisuudelta niille, jotka ovat valmistautuneet.