"Det känns precis som 1999" - Paul Tudor Jones Jag hör ibland makrohandlare jämföra den nuvarande bubblan med 1999 på grund av AI-manin och uttänjda värderingar, men detta är en ganska lat sak att säga enligt min mening och bör tas med en nypa salt- 1999 drevs marknaderna av den privata sektorns överflöd vid en tidpunkt med minimal finansiell broms - den amerikanska regeringen hade faktiskt ett budgetöverskott. dvs nettosparare (tänk dig det). Idag är marknaderna helt påverkade av massiva finanspolitiska utgifter och monetarisering av skulder, eftersom USA uppenbarligen drunknar i skulder. Sanae Takaichi skulle aldrig ha vunnit i Japan 1999. 1999 höjde Fed räntorna, balansräkningen var liten och det fanns ingen QE. År 2025 sjunker räntorna, balansräkningen är massiv och vi har fler akronymer än vi kan räkna. med TGA påfylld är vi på väg att ge oss ut på en global likviditetsrusning över hela världen (se SANAE ovan). 1999 hade den amerikanska teknikbubblan inga systematiska återkopplingsslingor för global handel; Kina var inte ens med i WTO då. Samma stimulans som blåser upp amerikanska tillgångar omformar i dag också leveranskedjorna överallt annars. dvs den amerikanska aktiemarknaden är den globala ekonomin. År 1999, efter kraschen, förblev dollarn på en tjurmarknad i flera år, vilket faktiskt fungerade som lite av en motvind för själva guldprisuppgången. År 2025 är dollarn inte bara på en fortsatt försvagningsbana, guldet är bokstavligen på en tår med varje suverän aktör som spelar brädet. Men kanske viktigast av allt, 1999 fanns det ingen Bitcoin, sociala medier eller smarta telefoner. År 2025 har alla runt om i världen en utrymningsventil i fickan. Så nej. För mig "känns det inte alls som 1999". Det känns som mitt livs möjlighet för den som är förberedd.