Utmaningen för ett finansiellt system med flera stablecoin är inte teknisk utgivning eller tydlighet i regelverket – det är interoperabilitet och likviditet. Stablecoins som backas upp av amerikanska statsobligationer är i praktiken "narrow banking" - riskfria insättningar utan utlåning av fraktionella reserver, till skillnad från traditionella bankinsättningar som ser riskfria ut via FDIC-försäkring och regulatorisk gymnastik men som faktiskt backas upp av riskfylld utlåning. GENIUS Act kodifierar denna "smala bank som stablecoin"-modell förutom att den förbjuder emittenter att betala avkastning direkt till innehavarna. Detta skapar ett uppenbart incitament: om du innehar någon annans stablecoin fångar de avkastningen på reserver. Om du ger ut din egen behåller du den, minus vad du betalar till dina distributörer. Så folk frågar: kommer inte varje plattform, plånbok, institution och statskassa att frestas att ge ut sitt eget stablecoin, åtminstone bakom sin egen muromgärdade trädgård? Sedan en andra, tuffare fråga: Hur skulle tusentals stablecoins – eller till och med ett halvt dussin som "verkligen betyder något" – handla med varandra sömlöst i paritet? Vilken infrastruktur möjliggör acceptans och utbyte utan att fragmenteras till muromgärdade trädgårdar där varje stablecoin bara fungerar i sitt eget ekosystem? Återigen är den svåra utmaningen interoperabilitet och likviditet, inte emissioner. Svaret kan avgöra om vi får ett öppet, komponerbart finansiellt system eller en fragmenterad röra av isolerade smala banker.

Och idag lanserade @OpenAI och @Stripe Agentic Commerce Protocol (ACP) och tog det enklaste tillvägagångssättet hittills: JSON-baserade interaktioner mellan agent och handlare som hanterar kassaflöden samtidigt som betalningshanteringen överlåts till befintliga leverantörer. Protokollet är mycket specifikt för detaljhandeln: Inga HTTP-betalningskoder, kryptografiska mandat, fokus på innehåll eller mikrotransaktioner, etc. ACP är en uppsättning REST API:er som returnerar strukturerad kassadata så att agenter har ett standardiserat sätt att slutföra köp med hjälp av handlarnas befintliga betalningssystem. Betalning sker via Stripes SharedPaymentToken-system (teoretiskt sett öppet för andra leverantörer). Detta är ett pragmatiskt och användbart steg för e-handel inom detaljhandeln för chatbots och agenter, om det redan finns förtroende för betalningsskiktet. Det är mindre användbart för verkligt semi-autonoma agenttransaktioner, som kräver identitetsverifiering, policytillämpning och verifieringskedjor oberoende av någon enskild plattform – men det är helt klart inte ACP:s fokus. Detta är en användbar ny pusselbit.

Utmärkt konversation - bra frågor och genomtänkta svar som vanligt från @gordonliao