O desafio para um sistema financeiro multi-stablecoin não é a emissão técnica ou a clareza regulatória -- é a interoperabilidade e a liquidez. Stablecoins apoiadas por Títulos do Tesouro dos EUA são efetivamente "bancos estreitos" -- depósitos sem risco sem empréstimos de reserva fracionária, ao contrário dos depósitos bancários tradicionais que parecem sem risco através do seguro FDIC e manobras regulatórias, mas que na verdade são apoiados por empréstimos arriscados. O Ato GENIUS codifica este modelo de "banco estreito como stablecoin", exceto que proíbe os emissores de pagar rendimento diretamente aos detentores. Isso cria um incentivo óbvio: se você possui a stablecoin de outra pessoa, ela captura o rendimento das reservas. Se você emitir a sua própria, você a mantém, menos o que pagar aos seus distribuidores. Então as pessoas perguntam: não será que cada plataforma, carteira, instituição e tesouraria será tentada a emitir sua própria stablecoin, pelo menos dentro do seu próprio jardim murado? Então uma segunda pergunta, mais difícil: Como milhares de stablecoins — ou mesmo uma meia dúzia que "realmente importa" — transacionariam entre si de forma contínua a par? Que infraestrutura permite aceitação e troca sem se fragmentar em jardins murados onde cada stablecoin só funciona dentro do seu próprio ecossistema? Novamente, o grande desafio é a interoperabilidade e a liquidez, não a emissão. A resposta pode determinar se teremos um sistema financeiro aberto e composável ou uma bagunça fragmentada de bancos estreitos isolados.

E hoje, @OpenAI e @Stripe lançaram o Protocolo de Comércio Agentic (ACP), adotando a abordagem mais simples até agora: interações entre agentes e comerciantes baseadas em JSON que gerenciam fluxos de checkout enquanto deixam o processamento de pagamentos para os provedores existentes. O protocolo é muito específico para o comércio retalhista: sem códigos de pagamento HTTP, mandatos criptográficos, foco em conteúdo ou microtransações, etc. O ACP é um conjunto de APIs REST que retornam dados de checkout estruturados, para que os agentes tenham uma maneira padrão de completar compras usando os sistemas de pagamento existentes dos comerciantes. O pagamento é feito através do sistema SharedPaymentToken da Stripe (teoricamente aberto a outros provedores). Este é um passo pragmático e útil para o e-commerce retalhista para chatbots e agentes, se já existir confiança na camada de pagamento. É menos útil para transações de agentes verdadeiramente semi-autônomos, que requerem verificação de identidade, aplicação de políticas e trilhas de auditoria independentes de qualquer plataforma única—mas isso claramente não é o foco do ACP. Esta é uma nova peça útil do quebra-cabeça.

Excelente conversa -- ótimas perguntas e respostas ponderadas como sempre do @gordonliao