El desafío para un sistema financiero de múltiples stablecoins no es la emisión técnica o la claridad regulatoria, sino la interoperabilidad y la liquidez. Las stablecoins respaldadas por los Tesoros de EE. UU. son efectivamente "banca estrecha": depósitos sin riesgo sin préstamos de reserva fraccionaria, a diferencia de los depósitos bancarios tradicionales que parecen sin riesgo gracias al seguro de la FDIC y a las acrobacias regulatorias, pero que en realidad están respaldados por préstamos arriesgados. La Ley GENIUS codifica este modelo de "banco estrecho como stablecoin", excepto que prohíbe a los emisores pagar rendimiento directamente a los tenedores. Esto crea un incentivo obvio: si posees la stablecoin de otra persona, ellos capturan el rendimiento de las reservas. Si emites la tuya, te lo quedas, menos lo que pagues a tus distribuidores. Así que la gente pregunta: ¿no estará cada plataforma, billetera, institución y tesorería tentada a emitir su propia stablecoin, al menos detrás de su propio jardín amurallado? Luego, una segunda pregunta más difícil: ¿cómo transaccionarían miles de stablecoins —o incluso media docena que "realmente importan"— entre sí sin problemas y al par? ¿Qué infraestructura permite la aceptación y el intercambio sin fragmentarse en jardines amurallados donde cada stablecoin solo funciona dentro de su propio ecosistema? De nuevo, el verdadero desafío es la interoperabilidad y la liquidez, no la emisión. La respuesta puede determinar si obtenemos un sistema financiero abierto y componible o un lío fragmentado de bancos estrechos aislados.

Y hoy @OpenAI y @Stripe lanzaron el Protocolo de Comercio Agente (ACP), adoptando el enfoque más simple hasta ahora: interacciones agente-comerciante basadas en JSON que manejan los flujos de pago mientras dejan el procesamiento de pagos a los proveedores existentes. El protocolo es muy específico para el comercio minorista: Sin códigos de pago HTTP, mandatos criptográficos, enfoque en contenido o microtransacciones, etc. ACP es un conjunto de APIs REST que devuelven datos de pago estructurados para que los agentes tengan una forma estándar de completar compras utilizando los sistemas de pago existentes de los comerciantes. El pago se realiza a través del sistema SharedPaymentToken de Stripe (teóricamente abierto a otros proveedores). Este es un paso pragmático y útil para el comercio electrónico minorista para chatbots y agentes, si ya existe confianza en la capa de pago. Es menos útil para transacciones de agentes verdaderamente semi-autónomos, que requieren verificación de identidad, aplicación de políticas y auditorías independientes de cualquier plataforma única, pero claramente ese no es el enfoque del ACP. Esta es una nueva pieza útil del rompecabezas.

Excelente conversación -- grandes preguntas y respuestas reflexivas como siempre de @gordonliao