Výzvou pro finanční systém s více stablecoiny není technické vydávání nebo regulační jasnost – je to interoperabilita a likvidita. Stablecoiny kryté americkými státními dluhopisy jsou v podstatě "úzkým bankovnictvím" – bezrizikovými vklady bez půjček částečných rezerv, na rozdíl od tradičních bankovních vkladů, které vypadají bez rizika prostřednictvím pojištění FDIC a regulační gymnastiky, ale ve skutečnosti jsou kryty rizikovými půjčkami. Zákon GENIUS kodifikuje tento model "úzká banka jako stablecoin" s tím rozdílem, že zakazuje emitentům vyplácet výnosy přímo držitelům. To vytváří zřejmou pobídku: pokud držíte stablecoin někoho jiného, zachycuje výnos z rezerv. Pokud vydáte vlastní, ponecháte si ho, mínus to, co zaplatíte svým distributorům. Lidé se tedy ptají: nebudou všechny platformy, peněženky, instituce a ministerstvo financí v pokušení vydat svůj vlastní stablecoin, alespoň za svou vlastní oplocenou zahradou? Pak druhá, těžší otázka: Jak by spolu tisíce stablecoinů – nebo dokonce půl tuctu "opravdu důležitých" – bezproblémově obchodovaly na stejné úrovni? Jaká infrastruktura umožňuje přijímání a výměnu bez fragmentace do oplocených zahrad, kde každý stablecoin funguje pouze uvnitř svého vlastního ekosystému? Opět platí, že těžkou výzvou je interoperabilita a likvidita, nikoliv emise. Odpověď může rozhodnout, zda dostaneme otevřený, složitelný finanční systém, nebo roztříštěnou změť izolovaných úzkých bank.

A dnes @OpenAI a @Stripe spustily protokol ACP (Agentic Commerce Protocol), který využívá dosud nejjednodušší přístup: interakce agent-obchodník založené na JSON, které zpracovávají platební toky a nechávají zpracování plateb na stávajících poskytovatelích. Protokol je velmi specifický pro maloobchodní obchod: Žádné platební kódy HTTP, kryptografické mandáty, zaměření na obsah nebo mikrotransakce atd. ACP je sada rozhraní REST API, která vrací strukturovaná data pokladny, takže agenti mají standardní způsob dokončení nákupů pomocí stávajících platebních systémů obchodníků. Platba probíhá prostřednictvím systému SharedPaymentToken společnosti Stripe (teoreticky otevřeného jiným poskytovatelům). Jedná se o pragmatický a užitečný krok pro maloobchodní e-commerce pro chatboty a agenty, pokud již existuje důvěra v platební vrstvu. Méně užitečné je to pro skutečně poloautonomní transakce agentů, které vyžadují ověření identity, vynucování zásad a auditní stopy nezávislé na jakékoli jednotlivé platformě – ale na to se ACP zjevně nezaměřuje. To je užitečný nový kousek skládačky.

Výborná konverzace -- skvělé otázky a promyšlené odpovědi jako obvykle od @gordonliao