Analiză profundă: puterea industrială și politica internă a Chinei Acum aproximativ 6 luni, după o cină revelatoare cu doi directori generali care construiesc un lanț de aprovizionare american pentru materiale pentru baterii EV și pământuri rare, am postat pe X: "Dificultatea de a învinge China nu se va reduce la tarife, ci la mercantilism. Chinezii au 1-2 "campioni naționali" pentru părți critice ale economiei globale". Cu cercetări suplimentare, vreau să dezvolt ceea ce a fost manualul industrial al Chinei.

Beijingul nu alege pur și simplu "campionii naționali" și îi susține cu capital nelimitat. Acest lucru ar fi fost extrem de ineficient - sovieticii au încercat și, în linii mari, au eșuat. O parte din ceea ce separă modelul susținut de stat al Chinei moderne de sovietici este descentralizarea. Beijingul desemnează o industrie ca fiind o "prioritate națională". Apoi instruiește cele 31 de guverne provinciale să hrănească această industrie prin sprijinirea a peste 300 de guverne la nivel de prefectură. Aceste 300+ guverne ale prefecturii concurează între ele în ceea ce s-ar putea considera un turneu național. O analogie ilustrativă, dar imperfectă, ar putea fi să ne imaginăm guvernele prefecturale ca VC-uri ghidate de stat. Folosesc mult capital și majoritatea companiilor pe care le susțin eșuează, dar apar și câțiva câștigători. Această competiție în stil turneu creează câțiva campioni naționali (cum ar fi BYD), dar generează și o supracapacitate problematică.

Din punct de vedere fiscal, investițiile mari ale Chinei se reflectă în raportul datorie/PIB. Oficial, datoria guvernamentală a Chinei este de 96,3%. Dar acest număr "oficial" lasă deoparte datoriile uriașe ale vehiculelor de finanțare a administrației locale (LGFV), care se împrumută în afara bugetului pentru a finanța proiecte de infrastructură și industriale. De asemenea, exclude datoriile mari ale întreprinderilor de stat și creșterea pasivelor gospodăriilor. Luate împreună, aceste obligații din umbră fac ca povara datoriei Chinei să fie mult mai mare decât sugerează cifrele guvernamentale.

În același timp, China are atuuri considerabile: Țara are acum una dintre cele mai bune rețele de transport din lume, cele mai aglomerate porturi, capacitate de producție, linii de transmisie de înaltă tensiune și infrastructură digitală. A construit mai multă capacitate de energie solară în 2024 decât SUA în total. China a adăugat mai mulți roboți pe cap de locuitor decât orice altă țară din 2018 până în 2023. Aceasta este doar o listă scurtă a ceea ce are China. Cu toate acestea, există mai multe forțe masive care îl doboară (demografie și fugă de capital, doar pentru a numi câteva).

Deci, cum a făcut o țară cândva cunoscută pentru jucăriile și textilele ieftine să sară în vehiculele electrice, energia solară și AI? Poate China să susțină creșterea în condiții de creștere a datoriei, a demografiei și a centralizării politice? Cum se compară abordarea coordonată a Chinei în ceea ce privește dezvoltarea tehnologiei cu concurența din Occident condusă de piață? Acestea sunt întrebări macro pe care am vrut să le explorez și la care am vrut să răspund în China Deep Dive inside de 168 de pagini Learn with Me.