ディープダイブ:中国の産業力と国内政策 約6か月前、EVバッテリー材料とレアアースのアメリカのサプライチェーンを構築している2人のCEOと目を見張るような夕食会をした後、私はXに次のように投稿しました。 「中国に勝つことの難しさは関税ではなく、重商主義に帰着するだろう。中国には、世界経済の重要な部分で1〜2人の「国家チャンピオン」がいます。」 さらなる研究により、中国の産業戦略がどのようなものであったかをさらに詳しく知りたいと思います。

中国政府は単に「全国チャンピオン」を選び、無制限の資本で支援するだけではない。それは非常に非効率的です - ソ連はそれを試みましたが、大まかに言えば失敗しました。 現代の中国の国家支援モデルとソ連を区別するものの一部は、地方分権です。 中国政府は産業を「国家優先事項」に指定しています。そして、31の州政府に対し、300以上の都道府県レベルの政府を支援することで、その産業を育成するよう指示している。これらの300+の都道府県が、全国大会と思えるような大会で競い合います。 例示的ではあるが不完全な例えは、都道府県政府を国家主導のVCとして想像することかもしれません。彼らは多額の資本を投入し、支援する企業のほとんどは失敗しますが、勝者もいくつか現れます。 このトーナメント形式の競争では、国内チャンピオン (BYD など) がいくつか生み出されますが、問題のある過剰生産能力も生み出します。

財政的には、中国の大規模な投資は債務対GDP比率に反映されている。 公式には、中国の政府債務は96.3%です。 しかし、この「公式」数字は、インフラや産業プロジェクトに資金を提供するために予算外で借り入れる地方政府融資機関(LGFV)の巨額の債務を除外している。また、国有企業の多額の債務や家計の負債の増加も除外されています。 これらの影の義務を総合すると、中国の債務負担は政府の数字が示唆するよりもはるかに大きくなっています。

同時に、中国にはかなりの資産があります。 この国は現在、世界最高の交通ネットワーク、最も混雑する港、製造能力、高圧送電線、デジタルインフラを備えています。 2024年には米国全体の太陽エネルギー容量を上回る規模を建設した。 中国は2018年から2023年にかけて、一人当たりのロボットを他のどの国よりも多く増やした。 これは、中国が目指しているものの短縮リストにすぎません。 しかし、それを引きずり下ろしているいくつかの巨大な力があります(ほんの数例を挙げると、人口統計と資本からの逃亡)。

では、かつては安価なおもちゃや繊維で知られていた国が、どのようにしてEV、太陽光発電、AIに飛び込んだのでしょうか? 中国は増大する債務、人口動態、政治的中央集権化の下で成長を維持できるだろうか? 技術開発に対する中国の協調的なアプローチは、西側諸国の市場主導の競争とどのように比較されるのでしょうか? これらは、私が 168 ページに及ぶ「中国のディープ ダイブ」で探求し、答えたかったマクロな質問です。