Op dit moment zou $GOOGL niet tegen een lagere multiple moeten verhandelen dan de andere AI Big Tech collega's: 1. Search is een FCF-machine die de AI-business voedt, en $GOOGL leunt volledig op de route van kannibalisatie, wat de juiste weg is om te gaan. 2. $GOOGL DeepMind heeft niet alleen het talent, de rekenkracht en de data, maar voert ook hun productroadmap op een hoog tempo uit (de urgentie is terug bij $GOOGL). Kijkend naar de huidige prestaties, is er een sterk argument te maken dat $GOOGL momenteel het voorhoede AI-lab is in termen van modelprestaties, en gezien het feit dat Gemini de meest gedownloade iOS-app is voor meer dan een week nu, volgt de adoptie die trend. 3. GCP heeft een voorsprong in de cloudrace, aangezien rekenkracht schaars is en de cloudmarkt verschuift naar inferentie-gebruikscases - de kosten van rekenkracht staan centraal. $GOOGL met zijn volwassen TPU's geeft hen de mogelijkheid om goedkopere rekenkracht te bieden en marktaandeel te veroveren. We zullen binnenkort steeds meer TPU-deals zien IMO. 4. De distributiepunten en activa van $GOOGL, zoals YT, Maps, Gmail, Chrome, Android, zijn geweldige plekken voor AI om te dienen en de ervaring te verbeteren en nieuwe inkomstenstromen te genereren. Al deze activa geven $GOOGL ook prime proprietary data voor AI-modellen om op te trainen. 5. Waymo versnelt op zijn S-curve en is de enige echte westerse concurrent van $TSLA. 6. $GOOGL heeft ook een belang van 14% in Anthropic en een aanzienlijk belang van 5-10% in SpaceX.

Een zeer inzichtelijk interview met een $NVDA-medewerker (ook een voormalige $GOOGL-medewerker) over het $NVDA/ASIC-onderwerp: 1. Hij denkt niet dat de splitsing tussen $NVDA en ASICs in de komende 5 jaar 50/50 zal zijn, maar meer zoals 80/20 of 70/30 in het voordeel van $NVDA. Hij denkt dat $GOOGL TPUs kostenbesparingen opleveren, maar denkt niet dat ze zo performant zijn als $NVDA GPU's. Hij vermeldt dat op basis van tokens per seconde, een TPU rond de 1500-2000 tokens per seconde is, terwijl een H100 op 2000-3500 tokens per seconde zit in de geoptimaliseerde instelling. 2. Hij geeft voorbeelden van wanneer TPUs of GPU's goed zijn voor gebruik. Als je ChatGPT5-inferentie uitvoert voor eenvoudige vragen zoals het tekenen van een afbeelding, denkt hij dat TPUs kosteneffectiever zouden zijn. Hij vermeldt ook dat ze zien dat $GOOGL aanzienlijke kortingen biedt aan klanten om TPUs te gebruiken. 3. Hij vermeldt dat, naar zijn mening, Elon's xAI een enorme verkooporganisatie opbouwt en een enorme verstoring teweegbrengt, en dat hun doel is om rekencapaciteit te verkopen en $ORCL te worden. 4. Hij zegt dat $NVDA in sommige gevallen nieuwe GPU's/versnellers plaatst en oude terugkoopt van klanten: »Als een klant A100's heeft en ze willen overstappen naar H100's, kopen we de servers en de chips terug en verkopen ze vervolgens opnieuw in het buitenland.« 5. Hij laat doorschemeren dat hij gelooft dat $CRWV een »absolute monster« zal zijn in de komende 3-5 jaar, aangezien ze prioriteit krijgen van $NVDA. Hij hint ook naar enkele belangrijke aankondigingen op de volgende GTC in oktober, specifiek aan de Amerikaanse productiezijde. gevonden op @AlphaSenseInc

Voor zowel $NVDA als OpenAI is de $100B $NVDA-investering perfect: 1. Voor OAI was de grootste vraag hoe ze in de toekomst +$300B zouden gaan ophalen, aangezien de waardering al erg hoog is en de cashburn voor de komende jaren naar verwachting krankzinnig zal zijn. Bovendien is er niet zoveel VC-geld beschikbaar op dat niveau. $NVDA zal, vanwege hun andere motivaties in deze deal, ook niet erg veeleisend zijn als het gaat om de waardering, daar zou ik op wedden. 2. $NVDA wil ervoor zorgen dat OAI een hoop $NVDA GPU's blijft kopen, omdat ze niet willen dat de AI-trein stopt. OAI en Anthropic zijn nu al 1/3 van de $NVDA GPU-aankopen. Het grootste risico voor $NVDA was dat de kapitaal- en durfkapitaalmarkten zouden zeggen dat ze moesten stoppen met uitgeven. Dus, om de kapitaalmarkten en VC-geld te verwijderen, besloten ze gewoon om "hun toekomstige inkomsten veilig te stellen" met hun eigen geld waar ze niet weten wat ze ermee moeten doen (tot nu toe vinden investeerders het leuk, hoewel ik het geen goede praktijk vind omdat het de vraag inefficiënt opblaast, vergelijkbaar met het verkoop- en leasebackmodel dat ze doen met neoclouds). Voor $NVDA is het ook het beste dat OAI wint in deze AI-race, aangezien $GOOGL met zijn TPU's geen perfecte klant is + Anthropic, vanwege zijn $AMZN-ondersteuning, test ook $AMZN Trainium-chips. De grootste OAI-ondersteuners, $MSFT en $ORCL, hebben geen of hebben zeer vroege, ineffectieve aangepaste ASIC-projecten, dus ze vormen geen bedreiging. $NVDA, met een aanzienlijke deelname in OAI, kan ook invloed uitoefenen op de toekomstige beslissingen van OAI over hun eigen aangepaste silicium. De spellen van de giganten...