在這個時候，$GOOGL 不應該以低於其他 AI 大型科技同行的倍數進行交易： 1. 搜尋是一台自由現金流機器，正在為 AI 業務提供支持，而 $GOOGL 正全力投入於自我競爭的路線，這是正確的方向。 2. $GOOGL DeepMind 不僅擁有人才、計算能力和數據，還在高效執行他們的產品路線圖（$GOOGL 的緊迫感回來了）。根據目前的表現，可以強烈主張 $GOOGL 目前是模型性能方面的前沿 AI 實驗室，考慮到 Gemini 已經連續一周成為下載量最高的 iOS 應用，採用率也隨之上升。 3. GCP 在雲端競賽中佔有優勢，因為計算資源稀缺，雲端市場正在轉向推理用例 - 計算成本成為焦點。$GOOGL 擁有成熟的 TPU，使他們能夠提供更便宜的計算並獲得市場份額。我們將很快看到越來越多的 TPU 交易，這是我的看法。 4. $GOOGL 的分發點和資產，如 YT、地圖、Gmail、Chrome、Android，都是 AI 提供服務和增強體驗以及帶來新收入來源的絕佳場所。所有這些資產也為 $GOOGL 提供了用於 AI 模型訓練的主要專有數據。 5. Waymo 正在加速其 S 曲線，是唯一真正的西方競爭對手 $TSLA。 6. $GOOGL 還擁有 Anthropic 14% 的股份和 SpaceX 5-10% 的重要股份。

一個非常有見地的訪談，對象是一位$NVDA的員工（也是前$GOOGL的員工），主題是$NVDA/ASIC： 1. 他認為在未來5年內，$NVDA和ASIC之間的分裂不會是50/50，而更像是80/20或70/30，偏向$NVDA。他確實認為$GOOGL的TPU能帶來成本節省，但不認為它們的性能能與$NVDA的GPU相提並論。他提到，在每秒令牌的基礎上，TPU大約是每秒1500-2000個令牌，而H100在優化設置下是每秒2000-3500個令牌。 2. 他舉例說明了TPU或GPU何時適合使用。如果你對簡單查詢（如畫圖）運行ChatGPT5推理，他認為TPU會更具成本效益。他還提到，他們看到$GOOGL正在向客戶提供顯著的TPU使用折扣。 3. 他提到，在他看來，Elon的xAI正在建立一支龐大的銷售團隊，並造成巨大的擾動，他們的目標是銷售計算能力並成為$ORCL。 4. 他表示，在某些情況下，$NVDA正在投入新的GPU/加速器，並從客戶那裡回購舊的："如果客戶有A100，他們想升級到H100，我們會回購伺服器和晶片，然後再將它們轉售到海外。" 5. 他暗示他相信$CRWV在未來3-5年內將成為"絕對的怪物"，因為他們正在獲得$NVDA的優先考量。他還暗示在10月的下一次GTC上會有一些重要的公告，特別是在美國製造方面。 來源於@AlphaSenseInc

對於 $NVDA 和 OpenAI 來說，$100B 的 $NVDA 投資是完美的： 1. 對於 OAI，最大的問題是他們將如何籌集未來超過 $300B 的資金，因為估值已經非常高，未來幾年的現金消耗預計會非常瘋狂。此外，那個規模的風險投資資金並不多。由於 $NVDA 在這筆交易中的其他動機，我敢打賭，他們在估值方面也不會要求太高。 2. $NVDA 想確保 OAI 繼續購買大量的 $NVDA GPU，因為他們不希望 AI 列車停下來。OAI 和 Anthropic 現在已經佔據了 $NVDA GPU 採購的 1/3。$NVDA 最大的風險是資本和風險市場停止支出。因此，為了消除資本市場和風險投資資金，他們決定用自己不知道該如何使用的現金來“確保未來收入”（到目前為止，投資者對此表示喜歡，儘管我認為這不是一個好做法，因為它低效地膨脹了需求圖景，類似於他們與 neoclouds 進行的出售和回租模式）。對於 $NVDA 來說，OAI 在這場 AI 競賽中獲勝也是最好的，因為 $GOOGL 的 TPU 不是一個完美的客戶，而 Anthropic 由於其 $AMZN 的支持，也在使用和測試 $AMZN Trainium 芯片。OAI 最大的支持者 $MSFT 和 $ORCL 並沒有或只有非常早期、無效的定製 ASIC 項目，因此他們不是威脅。$NVDA 在 OAI 中擁有相當大的股份，也可以影響 OAI 關於他們自己定製硅的未來決策。 巨頭們的遊戲...