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【Le azioni difensive sono ai minimi storici, la struttura del rischio del mercato statunitense è cambiata drasticamente】
Attualmente, il mercato azionario statunitense è completamente sbilanciato.
La quota di capitalizzazione di mercato delle azioni tecnologiche ha raggiunto il "56%"──il livello più alto di sempre.
Questa percentuale supera di 5 punti il picco della bolla dot-com (2000).
Esaminiamo più nel dettaglio👇
4 ott, 23:26
Questo è assolutamente pazzesco:
La tecnologia e le azioni legate alla tecnologia ora rappresentano un record del 56% del mercato azionario.
Questo è circa 5 punti percentuali più alto rispetto al picco della bolla Dot-Com del 2000.
Allo stesso tempo, le azioni difensive costituiscono solo il 16% del mercato, il valore più basso mai registrato.
È la prima volta nella storia che le azioni difensive hanno mantenuto un calo sotto il 20%.
Nel frattempo, i ciclici tradizionali, le azioni che si muovono con il ciclo economico, rappresentano il 28% della capitalizzazione di mercato totale, vicino a livelli storicamente bassi.
Le azioni tecnologiche non sono mai state così dominanti.
D'altra parte, la percentuale delle "azioni difensive (beni di prima necessità, servizi pubblici, sanità, ecc.)" è solo del 16%.
Questo è il livello più basso mai registrato, e per la prima volta è sceso significativamente sotto il 20%.
La "valvola di sicurezza" del mercato è più piccola che mai.
"Azioni cicliche tradizionali" - come il settore manifatturiero, i beni strumentali e le materie prime - rappresentano circa il 28% del totale.
Questo è anche un livello storicamente basso.
In altre parole, il mercato statunitense presenta una struttura estremamente sbilanciata, caratterizzata da "dominanza tecnologica, difese deboli e stagnazione ciclica."
Cosa significa questa composizione?
In una parola, significa che il portafoglio degli investitori è troppo sbilanciato verso la "crescita".
Sembra che tutte le storie, dai tassi d'interesse alle politiche, fino al boom dell'AI, giustifichino una "concentrazione tecnologica", ma──.
Tali distorsioni iniziano sempre silenziosamente e solo guardando indietro ci si rende conto dell'anomalia.
È più vicino a un "mercato in cui gli altri sono scomparsi" piuttosto che a un "mercato dominato dalla tecnologia".
Quando arriverà il prossimo shock, sarà interessante vedere come questa struttura si agiterà.
Riassumere i punti principali.
・Azioni tecnologiche: 56% del mercato (massimo storico)
・Azioni difensive: 16% (minimo storico)
・Azioni cicliche: 28% (stabile a basso livello)
La tecnologia è più dominante che mai.
Tuttavia, allo stesso tempo, la diversificazione del rischio nel mercato sta diminuendo.
Credo che l'attuale mercato non sia una "bolla", ma una vera e propria "distorsione strutturale".
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