Bugün $ZEC hakkında en ilginç şey fiyatı değil. GBTC tarzı indirimli bir dislokasyonun $ZCSH civarında ortaya çıkması gerçeği. Henüz kimsenin bunu işaretlediğini görmedim (ancak bu sabah mümkün oldu) ama bunun "bu döngünün GBTC ticareti" olma ihtimali gerçek olduğuna inanıyorum ve birkaç açıdan kârlı olabilir. /// ZEC/ZCSH etrafındaki mevcut düzene geçmeden önce, GBTC'nin geçen dönemde piyasayı nasıl kırdığını hatırlamakta fayda var. İki farklı GBTC işlem üzerinden fonlar oluşturuldu ve daha sonra büyüdü. İlki premium arb'dı. İkisi arasında daha kötü şöhretli olanı ve gerçek para yazıcısı. Burada Grayscale, akredite yatırımcıların GBTC'ye altı aylık kilitli ile NAV'da abone olmalarına izin verdi. Bu arada GBTC, halka açık piyasalarda önemli primlerle işlem gördü. Zirvede bu primler ~30-40% seviyesine ulaşıyor. Oyun kitabı standart hale geldi: - NAV'da abone olun - altı ay kilitlendi - CME kısa pozisyonlarıyla BTC riski koruma - GBTC'yi yüksek fiyata satmak - Spreadi cebe koyup kol Her TradFi aile ofisi, hedge fon turisti ve kripto yerel masası onu yönetiyordu. Bu meslek haline geldi. Ta ki, yani, olmadı... Şubat 2021'de, yıllarca süren primlerin ardından, GBTC ilk kez indirime geçti. Kilitlenme ortasında herkes artık piyasa üzerindeki seviyelerde uzun GBTC yaşıyordu, pahalı bir hedge taşıyor, çıkamıyor ve indirimin -30%, -40%, hatta -45% kadar genişlediğini izliyordu. Bu tek bir yerinden çıkma, birden fazla firmanın patlamasına yardımcı oldu: - 3AC, arb'ı kaldıran ve patlayan - BTC'yi ticarete ödünç veren ve teminatın buharlaşmasını gören BlockFi - Genesis, kayıpları emip çöktü - DCG, dolaylı bir kayıp oldu - ve sessizce kaybolan onlarca küçük fon "Risksiz" arb neredeyse bir gecede kariyer/döngü sonuna dönüştü. Ama GBTC hikayesi burada bitmedi. Flip sonrası yeni bir grup devreye girdi. GBTC artık derin bir indirimle işlem görürken, farklı bir işlem ortaya çıktı: - GBTC'yi indirimli satın alın - düzenleyici netlik veya ETF onayı beklemek - NAV'da kullan - indirimdeki çöküşü yakalamak Birçok değer odaklı kripto fonu bu fonlara birikti. Erken ve bir süre suyun altındaydılar. Ama nihayetinde haklıydılar. ETF onayı kaçınılmaz hale gelince indirim ortadan kayboldu. İki farklı meslek. İki farklı sonuç. Aynı ürün. /// Bugün benzer bir fırsat yeni açılmış olabilir. Bu sabah Grayscale, Zcash vakfı olan ZCSH'yi ETP'ye dönüştürmek için başvuru yaptı. Bu dosyalama, GBTC tarzı bir indirim ticaretinin erken taslağını hemen ortaya çıkarır. ZCSH bugün hisse başına ~33,50 $ fiyatında işlem görüyor, haber üzerine yaklaşık yüzde yirmi beş artış gösterdi. Ancak bugünkü hareketten sonra bile, elindeki ZEC'nin değerinin çok altında işlem görüyor. Dün yapılan güven verileri, daha düşük bir ZEC fiyatıyla birlikte, hisse başına yaklaşık kırk bir dolar değerinde NAV olduğunu gösterdi. Dün yapılan güven verileri, daha düşük ZEC fiyatıyla birlikte, NAV değerinin hisse başına yaklaşık 41 dolar civarında olduğunu gösterdi. Bu hâlâ yüzde 20'ye yakın bir indirim. Her ZCSH hissesi, temsil ettiği ZEC'in önemli ölçüde altında fiyatlandırılır. Bugünün fiyatlarıyla bu şu anlam taşıyor: – NAV yaklaşık 41$ – Piyasa fiyatı yaklaşık $33.50 – Hisse başına zümni ZEC yaklaşık 0.0817 Yani spot bundan çok daha yüksek olduğunda ZEC başına ~$410 ile ZEC maruziyeti elde ediyorsunuz. Mevcut güven yapısı geri ödemelere izin vermiyor. Önerilen ETP, gerçek ZEC'nin bire bir çekilmeleri yapılacaktı. Eğer Grayscale onay alırsa (bu yönetimde makul bir ihtimalle), indirim sıkılaştırılmalı ve ZCSH NAV'a yönelmeli. GBTC ile tam olarak aynı şey oldu çünkü ETF onayı daha gerçekçi hale geldi. Garanti değil. Aynı ticaret değil. Ama yapısal olarak çok benzer. /// İşte bunun para kazanma açısından önemli olmasının nedeni: 1. İndirim kapanışı en temiz açıdır. ZCSH'yi yüzde 20 indirimle satın almak ve yakınsamadan sonra satmak, ticaretin en saf versiyonudur. 2. Onay penceresinde ZEC yeniden değerlendirme yaparsa isteğe bağlı bir seçenek vardır. Gizlilik odaklı değer deposu anlatısı güçlenirse, indirim kapanırken ZEC yükselebilir. Bu, GBTC'nin çok geç saatlere kadar sunmadığı ikinci bir yükseliş ayağını yaratıyor. 3. ZEC ETP yeni talebin kilidini açabilir. Çoğu fon/yatırımcı, koruyucu ve zorunluluk sorunları nedeniyle ZEC'i doğrudan tutamaz. ETP bunu çözer. Yeni sermaye havuzları genellikle indirimleri kendi başına sıkılaştırır. 4. Anlamlı anlatı ve politik rüzgarlar var. Bitcoin'in gizlilik eksikliği yeniden gündeme geldi. Kuantum riski tartışması giderek daha yüksek sesle konuşuluyor. Ve anlatının gerçek olduğunu, CT dışında bile görebilirsiniz; CNBC'de VanEck CEO'su Bitcoin'in eksikliklerinden bahsediyor ve ZEC'i potansiyel bir koruma alanı olarak belirtiyor. Bu tartışma ana akım platformlara nüfuz ettikçe, anlatının gerçek ivme kazandığının güçlü bir işareti oluyor; hem geleneksel tahsisçiler hem de kripto-kurumsal oyuncular bu hamlenin arkasında gerçek bir anlam olduğuna inanıyor (tahsis etmek için daha fazla sebep). Basitçe söylemek gerekirse, piyasalar ZEC'in Bitcoin'in uzaklaştığı rolü benimsediği fikrine devam ederse, ZCSH bu görüşü ifade etmek için en temiz araç olur. Kamu piyasalarında ZEC variyeti elde edersiniz, bu da akışlar arttıkça yeniden derecelendirmenin önemli bir itici gücü haline gelebilir, ayrıca ETP onaylanana kadar geçerli olan yerleşik yüzde yirmi indirim var. ZODL?

/5_bands_waiting_room

Asla siktir git demiyorsan siktir git parasına sahip olmanın ne anlamı var?