أكثر شيء مثير للاهتمام في $ZEC اليوم ليس السعر. المشكلة أن خلعا على طريقة GBTC ظهر للتو حوالي عام $ZCSH. لم أر أحدا يشير إلى هذا بعد (لم يصبح ممكنا إلا هذا الصباح)، لكن أعتقد أن هناك احتمالا حقيقيا أن تصبح هذه "صفقة GBTC في هذه الدورة"، مع عدة زوايا قد تكون مربحة. /// قبل الدخول في الوضع الحالي حول ZEC/ZCSH، من الجدير أن نتذكر كيف أن GBTC فعليا كسرت السوق في الدورة السابقة. تم بناء أموال، ثم تم تفجيرها لاحقا، في صفقتين مختلفتين ل GBTC. الأول كان ال ARB الفاخر. الأكثر شهرة بينهما وطابع المال الحقيقي. هنا، سمح Grayscale للمستثمرين المعتمدين بالاشتراك في GBTC في NAV مع قفل لمدة ستة أشهر. وفي الوقت نفسه، تداولت GBTC في الأسواق العامة بأسعار عالية. في الذروة، كانت تلك الأقساط تصل إلى ~30-40٪. أصبح كتاب اللعب معيارا: - اشترك في NAV - قفل لمدة ستة أشهر - تعرض التحوط لبيتكوين مع متاجر CME - بيع GBTC بسعر مرتفع - ضع الطاولة في جيبها ورافعة لها كل مكتب عائلي في TradFi، وسائح صناديق التحوط، ومكتب مبني للعملات الرقمية كان يديره. أصبحت تجارة حقيقية. حتى، حسنا، لم يحدث... في فبراير 2021، وبعد سنوات من الأقساط، تحولت GBTC إلى خصم لأول مرة. أي شخص في منتصف الإغلاق أصبح الآن يحصل على GBTC بمستويات أعلى من السوق، يحمل تحوطا باهظ الثمن، غير قادر على الخروج، ويشاهد الخصم يتسع إلى -30٪، -40٪، وحتى -45٪. هذا الانفصال الواحد ساعد في تفجير عدة شركات: - 3AC، الذي دفع الآرب وانهار - BlockFi، التي أقرضت البيتكوين في التداول وشهدت تلاشى الضمانات - جينيسيس، التي امتصت الخسائر وانهارت - DCG، التي أصبحت ضحية غير مباشرة - وعشرات الصناديق الصغيرة التي اختفت بهدوء أما ال "الخالي من المخاطر" فقد أصبح نهاية المسار المهني/الدورة بين ليلة وضحاها تقريبا. لكن قصة GBTC لم تنته عند هذا الحد. بعد الانقلاب، دخلت مجموعة جديدة. مع تداول GBTC الآن بخصم كبير، ظهرت صفقة مختلفة: - شراء GBTC بخصم - انتظار وضوح اللوائح أو موافقة صندوق المؤشرات المتداولة - الاسترداد في NAV - التقاط الانهيار في الخصم تراكمت عدة صناديق عملات رقمية ذات قيمة في الاستثمار. كانوا في وقت مبكر وتحت الماء لفترة. لكنهم كانوا على حق في النهاية. تلاشى الخصم مع تحول موافقة الصندوق إلى أمر لا مفر منه. حرفتان مختلفتان. نتيجتان مختلفتان. نفس المنتج. /// اليوم ربما ظهرت فرصة مماثلة. هذا الصباح قدمت شركة Grayscale طلبا لتحويل ZCSH، صندوق Zcash، إلى ETP. هذا التقديم يخلق فورا المخطط المبكر لصفقة خصم على غرار GBTC. ZCSH يتداول اليوم بسعر ~33.50 دولار للسهم، بزيادة تقارب 25 بالمئة حسب الخبر. لكن حتى بعد حركة اليوم، لا يزال يتداول بدرجة أقل بكثير من قيمة ZEC التي يمتلكها. أظهرت بيانات الثقة التي صدرت أمس، مع انخفاض سعر ZEC، أن صافي القيمة الصافية للسهم كان حوالي واحد وأربعين دولارا. أظهرت بيانات الثقة الصادرة أمس، مع انخفاض سعر ZEC، أن صافي القيمة الصافية للسهم حوالي 41 دولارا. ولا يزال هذا قريبا من خصم 20 بالمئة. كل سهم ZCSH يسعر بشكل كبير أقل من سعر ZEC الذي يمثله. بأسعار اليوم هذا يعني: – صافي السعر (NAV) تقريبا 41 دولارا – سعر السوق تقريبا 33.50 دولار – نسبة ZEC الضمنية لكل سهم تقريبا 0.0817 لذا أنت فعليا تحصل على تعرض ZEC بسعر ~410 دولار لكل ZEC بينما السعر الفوري أعلى بكثير من ذلك. هيكل الصندوق الحالي لا يسمح بالاستردادات. سيتم تنفيذ الصندوق المقترح، مع سحب واحد لواحد من اتفاقية ZEC الفعلية. إذا حصلت Grayscale على الموافقة (وهو أمر محتمل تحت هذا الإدارة)، يجب أن يتشديد الخصم ويجب أن يتجه ZCSH نحو NAV. وهذا بالضبط ما حدث مع GBTC مع تزايد واقعية الموافقة على صناديق ETF. ليس مضمونا. ليست نفس المهنة. لكن هيكليا متشابهان جدا. /// إليك سبب أهمية هذا من منظور جني المال: 1. إغلاق الخصم هو أنظف زاوية. شراء ZCSH بخصم 20 بالمئة والبيع بعد التقارب هو أنقى نسخة من الصفقة. 2. هناك خيار إذا أعادت ZEC التصنيف خلال نافذة الموافقة. إذا تعزز سرد تخزين القيمة الموجه للخصوصية، يمكن أن يرتفع ZEC أثناء إغلاق الخصم. وهذا يخلق نقطة إيجابية ثانية لم تقدمها GBTC إلا في وقت متأخر جدا. 3. يمكن لصندوق تداول ZEC أن يفتح طلبا جديدا. معظم الصناديق/المستثمرين لا يمكنهم الاحتفاظ ب ZEC مباشرة بسبب مشاكل الحضانة والتفويض. ETP يحل هذه المشكلة. غالبا ما تقوم مجموعات رأس المال الجديدة بتشديد الخصومات بمفردها. 4. هناك رياح سياسية وسردية ذات معنى. عاد نقص الخصوصية في البيتكوين إلى التركيز. النقاش حول المخاطر الكمومية يزداد صخبا. ويمكنك أن ترى أن السرد حقيقي، حتى خارج كونيتيكت، مع حديث الرئيس التنفيذي لشركة VanEck على CNBC عن أوجه القصور في البيتكوين وذكر ZEC كوسيلة محتملة للتحوط. ومع انتشار هذا الحوار في المنصات الرئيسية، فهو عادة إشارة قوية إلى أن السرد يكتسب زخما حقيقيا، حيث يعتقد كل من المخصصين التقليديين واللاعبين في المؤسسات الرقمية أن هذه الخطوة تحمل جوهره الحقيقي (وهناك أسباب إضافية للتخصيص). ببساطة، إذا استمرت الأسواق في التوجه إلى فكرة أن ال ZEC يمتص الدور الذي ابتعد البيتكوين عنه، فإن ZCSH يصبح أنظف وسيلة للتعبير عن هذا الرأي. تحصل على تعرض ل ZEC في الأسواق العامة، والتي قد تصبح محركا رئيسيا لإعادة التصنيف مع زيادة التدفقات، بالإضافة إلى خصم مدمج بنسبة عشرين بالمئة لا يوجد إلا حتى يتم الموافقة على ETP. زودل؟

/5_bands_waiting_room

ما الفائدة من ممارسة الجنس معك المال إذا لم تقل أبدا اللعنة عليك؟