Сегодня только что закончил читать стратегический отчет UBS, давайте кратко обсудим: Основной аргумент отчета: рынок вырос слишком высоко, слишком быстро, слишком сосредоточенно и слишком плотно, сейчас он немного "висит". Не подходит для импульсивного входа, наоборот, стоит подумать о том, как защититься, а может, даже немного сократить позиции. В целом, самый важный сигнал, который передает этот отчет: "Большие силы уже вышли на передовую, сзади почти никого нет, если впереди кто-то испугается, начнется паника." Как это объяснить? Давайте разберем подробнее. 📌 1️⃣ Позиции слишком переполнены — фонды CTA "в полном составе". В отчете упоминается, что системные фонды, занимающиеся количественной торговлей (CTA), сейчас имеют очень высокие длинные позиции на американском рынке акций, достигнув 92-го процентиля. Что это значит? Вы можете понять это так: у этих людей в истории было 100 раз, когда они открывали позиции, и сейчас они находятся среди 8 самых агрессивных. Это означает, что у них практически нет "возможности для дальнейших покупок", им остается только продавать. А главная особенность таких фондов в том, что они действуют быстро и решительно, стоит только дунуть ветерку, как они все разворачиваются. Если в будущем на рынке возникнут проблемы, и эти CTA начнут распродажу, это будет не просто небольшая коррекция, а обвальное падение. 📌 2️⃣ Рынок слишком сосредоточен — держится на нескольких технологических гигантах. В отчете также упоминается очень опасная структурная проблема: весь рост S&P 500 практически зависит от нескольких технологических гигантов. Приведу самый прямой пример: • В июле весь S&P 500 вырос на 2,8% • Компания NVIDIA внесла 42% в этот рост. Посмотрим на вес: в S&P 500 первые десять компаний составляют 40% веса, а Microsoft и NVIDIA вместе составляют 15%! ...