今日、UBSの戦略レポートを読み終えたところです。 報告書の中心的な議論は、市場が上昇しすぎ、速すぎて、集中しすぎて、混雑しすぎて、現在や少し「ぶら下がっている」ということです。 衝動的な進入には適していないが、防御方法を考えたり、適度にポジションを減らすことも考えなければならない。 全体として、この報告書が送った最も重要なシグナルの1つは、「大軍が前線に突入し、誰も後を追っていない」ということです。 ” これをどう言うのですか? 見てみましょう。 📌 1️⃣ ポジションが混雑しすぎている - CTAファンド「フルチャージ」 報告書は、定量取引(CTA)に従事するシステマティックファンドが現在、米国株のロングポジションでいっぱいで、92パーセンタイルに達していると述べていますが、これは何を意味するのでしょうか? このグループは歴史上100回ポジションをオープンしており、今回はトップ8の中で最も攻撃的であることが理解できます。 つまり、基本的に「買う余地」がほとんどなく、売ることしかできません。 そして、このタイプのファンドの最大の特徴は何ですか? アクションも速く、演出も無慈悲で、風が吹くとみんな振り返る。 今後、市場に問題が生じ、これらのCTAが裏手で売られた場合、それは小さな調整ではなく、スタンピードの下落になります。 📌 2️⃣ 市場は集中しすぎて上昇しており、少数のテクノロジー界の大物によって支えられています 報告書はまた、S&P 500全体の上昇が少数のテクノロジー大手によってほぼ支えられているという、非常に危険な構造的問題にも言及しています。 最も直接的な例を挙げると、次のようになります。 • S&P 500 は 7 月に 2.8% 上昇しました • Nvidia だけでもその 42% に貢献しました 重みを見てみましょう:S&P 500では、上位10社が重みの40%を占め、MicrosoftとNvidiaを合わせると15%になります。 ...