今天剛看完了瑞銀的策略報告，大概來講講： 報告中核心論點是：市場漲得太高、太快、太集中、太擁擠了，現在有點“懸”。不適合衝動進場，反而該想想怎麼防守，甚至適度減倉。 整體上，這份報告傳遞的一個最重要的信號就是：“大部隊已經衝到最前線了，後面沒啥人跟了，如果前面一慌，踩踏就來了。” 這怎麼講呢？咱們細拆下去看。 📌 1️⃣倉位太擠了 —— CTA基金“滿倉衝鋒” 報告中提到，搞量化交易（CTA）的那些系統性基金，現在美股的多頭倉位已經堆得非常滿了，到了92分位，這啥意思？ 你可以理解成：這幫人歷史上有100次建倉，這次是排在前8名最激進的。 也就是說，他們基本上沒什麼“再買的餘地”了，只能賣。 而這類基金最大的特點是啥？動作快、方向狠，風一吹草動，就全體調頭。 如果未來市場一出問題，這些CTA一反手賣，那就不是小調整，是踩踏式的下跌。 📌 2️⃣市場漲得太集中 —— 就靠幾個科技大佬撐著 報告還提到一個非常危險的結構性問題：整個標普500的上漲，幾乎就靠幾家科技巨頭在撐。 舉個最直接的例子： • 7月整個標普500漲了2.8% • 英偉達一個公司就貢獻了其中的42% 再看權重：標普500裡，前十大公司就佔了40%的權重，微軟和英偉達加起來就15%！ ...