Ethena ha dominato >50% del TVL di Pendle per quasi 1,5 anni @pendle_fi = il layer a reddito fisso per l'ecosistema di @Ethena_Eco. Questa non è una narrativa a breve termine. È un cambiamento strutturale nei flussi di capitale ↴↴↴ Guarda il grafico: > Fine 2024 → 2026, Ethena ha costantemente catturato oltre il 50% del TVL totale di Pendle, raggiungendo un picco di circa ~70% > Anche durante i drawdown di mercato, la sua dominanza ha mantenuto la posizione di vertice Quindi, dove si trova il vero volano? Rendimento base → tokenizzare il rendimento → layer di credito → tornare nel sistema Questo è un binario di rendimento. E una volta che un binario è accettato dal mercato, inizia a tirare liquidità da solo Se la dominanza persiste per quasi 18 mesi, segnala: > Il capitale istituzionale sta iniziando a fidarsi di questa struttura. > Il rendimento è considerato abbastanza prevedibile da essere tokenizzato ➥ Questa è l'infrastruttura che il mercato ha scelto.