Ethena dominuje >50 % Pendle TVL téměř 1,5 roku @pendle_fi = vrstva dluhopisů pro ekosystém @Ethena_Eco. Není to krátkodobý příběh. Je to strukturální posun v tocích kapitálu ↴↴↴ Podívejte se na graf: > konci roku 2024 → 2026 Ethena pravidelně získávala přes 50 % celkových Pendle TVL, s vrcholem kolem ~70 % > I během poklesů trhu držela jeho dominance na vrcholu Tak kde tedy sedí skutečný setrvačník? Základní výnos → tokenizace výnosu → úvěrové vrstvě → zpět do systému Toto je výdržná kolejnice. A jakmile je kolej na trhu přijata, začne sama od sebe čerpat likviditu Pokud dominance přetrvává téměř 18 měsíců, znamená to: > Institucionální kapitál začíná této struktuře důvěřovat. > Výnos je považován za dostatečně předvídatelný na to, aby byl tokenizován ➥ Toto je infrastruktura, kterou si trh vybral.