Les chiffres des emplois principaux sont presque uniformément faibles. Je mettrais certains de côté en raison des fermetures et des retraites fédérales. Mais seulement certains. 41K emplois ajoutés en oct. et nov. Taux de chômage de 4,6 % en nov., en hausse par rapport à 4,4 % en sept. La croissance des salaires privés a ralenti La participation à la force de travail a augmenté

Voici pourquoi vous devriez réduire un peu l'importance des chiffres des emplois principaux, le rythme de la croissance des emplois dans le secteur privé s'est maintenu et--en fait--a augmenté au cours des trois derniers mois. Notez que ce sont essentiellement tous des emplois dans le secteur de la santé et de l'assistance sociale--avec tout le reste se soldant par environ zéro.

Et l'autre côté de la médaille, 168 000 emplois fédéraux perdus au cours des trois derniers mois. C'est le plus grand nombre enregistré sur une période de trois mois, sans compter les années de recensement.

La préoccupation particulière est le taux de chômage qui est maintenant de 4,6 %. Il a augmenté régulièrement depuis la mi-2023 et le rythme de cette augmentation pourrait s'être accéléré, avec la réserve d'incertitude quant à la mesure dans laquelle cela est lié à l'absorption des travailleurs fédéraux partant à la retraite.

Du côté des bonnes nouvelles, le taux de participation a augmenté et cela a maintenu le taux d'emploi des personnes en âge de travailler largement stable (en baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport à septembre).

Heures moyennes en hausse.

La croissance des salaires a ralenti pour tous les travailleurs du secteur privé, mais est restée forte si l'on exclut les managers et que l'on se concentre uniquement sur les salaires de production et non supervisés.

Dans l'ensemble, il y a beaucoup de raisons de redouter le pire. Mais aussi une quantité inhabituellement grande d'incertitude sur la façon d'interpréter tout cela. Il est toujours tentant de dire que tout sera clair avec les données d'un mois supplémentaire. Mais dans ce cas, cela sera réellement plus clair.