I dati principali sull'occupazione sono quasi uniformemente deboli. Sconterei alcuni a causa della chiusura e delle pensioni federali. Ma solo alcuni. 41K posti di lavoro aggiunti a ottobre e novembre Tasso di disoccupazione del 4,6% a novembre, in aumento rispetto al 4,4% di settembre La crescita dei salari privati è rallentata La partecipazione della forza lavoro è aumentata

Ecco perché dovresti scontare un po' i numeri principali sui posti di lavoro: il ritmo della crescita dei posti di lavoro nel settore privato è rimasto stabile e, in effetti, è aumentato negli ultimi tre mesi. Nota che questi sono praticamente tutti nel settore sanitario e assistenziale, con tutto il resto che si attesta a circa zero.

E il rovescio della medaglia è che sono stati persi 168.000 posti di lavoro federali negli ultimi tre mesi. Questo è il numero più alto in un periodo di tre mesi, escluse le annate del censimento.

La preoccupazione particolare è il tasso di disoccupazione che ora è al 4,6%. È aumentato costantemente dalla metà del 2023 e il ritmo dell'aumento potrebbe essere accelerato, con la riserva dell'incertezza su quanto questo abbia a che fare con l'assorbimento dei lavoratori federali in pensione.

Dalla parte delle buone notizie, il tasso di partecipazione è aumentato e questo ha mantenuto il tasso di occupazione per la fascia di età principale sostanzialmente stabile (in calo dello 0,1 punti percentuali rispetto a settembre).

Ore medie in aumento.

La crescita salariale è rallentata per tutti i lavoratori privati, ma è rimasta forte se si escludono i manager e si guarda solo ai salari di produzione e non supervisori.

In generale, ci sono molte ragioni per un terribile presagio. Ma c'è anche una quantità insolitamente grande di incertezze su come interpretare tutto questo. È sempre allettante dire che sarà tutto chiaro con un altro mese di dati. Ma in questo caso sarà genuinamente più chiaro.