Liczby dotyczące zatrudnienia są prawie jednolicie słabe. Niektóre z nich bym zignorował z powodu zamknięcia i emerytur federalnych. Ale tylko niektóre. Dodano 41 tys. miejsc pracy w październiku i listopadzie Stopa bezrobocia wyniosła 4,6% w listopadzie, wzrastając z 4,4% we wrześniu Wzrost wynagrodzeń w sektorze prywatnym spowolnił Udział siły roboczej wzrósł

Oto dlaczego powinieneś nieco zignorować nagłówkowe liczby dotyczące zatrudnienia; tempo wzrostu zatrudnienia w sektorze prywatnym utrzymało się, a wręcz wzrosło w ciągu ostatnich trzech miesięcy. Zauważ, że to w zasadzie wszystko w zakresie opieki zdrowotnej i pomocy społecznej – podczas gdy wszystko inne netto wynosi około zera.

A z drugiej strony, 168 tys. miejsc pracy w administracji federalnej utracono w ciągu ostatnich trzech miesięcy. To najwięcej w jakimkolwiek trzy miesięcznym okresie, nie licząc lat spisowych.

Szczególną troską jest stopa bezrobocia, która obecnie wynosi 4,6%. Systematycznie rośnie od połowy 2023 roku, a tempo wzrostu może się zwiększyć, z zastrzeżeniem niepewności co do tego, w jakim stopniu ma to związek z wchłanianiem odchodzących na emeryturę pracowników federalnych.

Z pozytywnych wiadomości, wskaźnik uczestnictwa wzrósł, co utrzymało wskaźnik zatrudnienia w wieku produkcyjnym w dużej mierze na stałym poziomie (spadek o 0,1 pp w porównaniu do września).

Średnia liczba godzin w górę.

Wzrost wynagrodzeń spowolnił dla wszystkich pracowników prywatnych, ale pozostał silny, jeśli wykluczymy menedżerów i spojrzymy tylko na wynagrodzenia produkcyjne i nienażerskie.

Ogólnie rzecz biorąc, jest wiele powodów do straszliwego niepokoju. Ale także niezwykle dużo niepewności co do tego, jak to wszystko interpretować. Zawsze kusi, by powiedzieć, że wszystko stanie się jasne po kolejnych danych za miesiąc. Ale w tym przypadku będzie to naprawdę jaśniejsze.