Os números principais de empregos são quase uniformemente fracos. Eu descartaria alguns devido ao fechamento e aposentadorias federais. Mas apenas alguns. 41 mil empregos adicionados em out e nov Taxa de desemprego de 4,6% em nov, acima de 4,4% em set Crescimento salarial privado desacelerou A participação da força de trabalho aumentou

Aqui está o motivo pelo qual você deve desconsiderar um pouco os números principais de empregos: o ritmo de crescimento de empregos no setor privado manteve-se e, de fato, aumentou nos últimos três meses. Note que estes são basicamente todos da área de saúde e assistência social--com tudo o mais resultando em cerca de zero.

E o lado oposto disto, 168 mil empregos federais perdidos nos últimos três meses. Esse é o maior número em qualquer período de três meses, não contando os anos do Censo.

A preocupação particular é a taxa de desemprego, que agora está em 4,6%. Tem aumentado de forma constante desde meados de 2023 e o ritmo do aumento pode ter acelerado, com a ressalva da incerteza sobre quanto disso está relacionado com a absorção dos trabalhadores federais que estão a aposentar.

Do lado das boas notícias, a taxa de participação aumentou e isso manteve a taxa de emprego da faixa etária primeiramente estável (uma queda de 0,1pp em relação a setembro).

Horas médias aumentadas.

O crescimento dos salários desacelerou para todos os trabalhadores do setor privado, mas manteve-se forte se excluirmos os gestores e olharmos apenas para os salários de produção e não supervisionados.

No geral, há muitas razões para um pressentimento terrível. Mas também uma quantidade incomumente grande de incerteza sobre como interpretar tudo isso. É sempre tentador dizer que tudo ficará claro com mais um mês de dados. Mas, neste caso, ficará genuinamente mais claro.