Expérience de pensée : Supposons que Ric Reider de BlackRock ait raison. Son idée est que les baby-boomers ont plus de flux de trésorerie disponibles grâce aux trillions de dollars en bons du Trésor qui génèrent des coupons élevés - plus que jamais. Son argument est que des taux plus élevés pourraient nuire à l'immobilier commercial, mais pourraient soutenir les dépenses des consommateurs américains (baby-boomers) pour les services. Les taux sont plus élevés pour plus longtemps. La Fed a déclaré aujourd'hui qu'elle repoussait le calendrier de diverses baisses de taux à l'année prochaine... Donc, les baby-boomers continuent de dépenser... Cela maintient l'inflation sur une trajectoire lente. Maintenant, la Fed croit qu'elle est 'restrictive'. La Fed ne croit pas que des taux élevés stimulent les dépenses. (Pendant ce temps, les actions de croisières et les restaurants sont proches de leurs sommets historiques...) La Fed ne croit pas à l'argument de Ric. Développons cela. Les taux sont plus élevés pour plus longtemps. Donc, les baby-boomers continuent de dépenser leur coupon de bons du Trésor. Donc, l'inflation reste plus élevée pour plus longtemps. Donc, la politique reste 'restrictive' plus longtemps... Donc, les baby-boomers continuent de dépenser leur coupon de bons du Trésor... Considérons ce qui suit. Ce cycle est différent de tout ce que nous avons vu. Les indicateurs avancés sont en baisse, la courbe des rendements est inversée, le crédit bancaire est à l'arrêt, les agents de prêts sont stricts. Tous ces prédicteurs de récession autrefois fiables ont échoué. Les modèles conventionnels peuvent ne pas être utiles. Nous avons un boom dirigé par les revenus plutôt qu'un boom de crédit. Restez mentalement flexible. Nous pourrions avoir besoin de nouveaux modèles mentaux.