Tento graf mě nenechává spát v noci, ale abych hrál ďáblova advokáta: - Nejlepší firmy dnes jsou mnohem lepší než před desítkami let. To můžete vidět kvantitativně podle ziskových marží nebo kvalitativně při uvažování o jejich příkopech (oligopol vs. komodita). Trh přiřazuje vyšší cenové násobky lepším firmám. - růst zisků je na vyšší hranici a může být také trvalejší. Částečně je to opět kvalita podniků. Další částí jsou zpětné odkupy akcií, které jsou dnes častější a zvyšují zisky na akcii. - finanční represe samozřejmě. Trvale nízké úrokové sazby a tisk peněz zvyšují násobky cen. Stále mám strach. Ale chápu, že se mohu mýlit.

@tradebutwhy nejlepší čínský ne-technický byznys je podle mě Moutai