этот график не дает мне спать по ночам, но чтобы сыграть адвоката дьявола: - топовые компании сегодня являются гораздо лучшими бизнесами, чем они были десятилетия назад. вы можете увидеть это количественно, посмотрев на прибыльность, или качественно, размышляя о их барьерах для входа (олигополия против товара). рынок присваивает более высокие коэффициенты цен к лучшим бизнесам. - рост прибыли находится на высоком уровне и может быть более устойчивым. часть этого снова связана с качеством бизнеса. другая часть - это выкуп акций, который сегодня гораздо более распространен и увеличивает прибыль на акцию. - финансовое подавление, конечно. постоянно низкие процентные ставки и печатание денег увеличивают коэффициенты цен. я по-прежнему напуган. хотя я вижу, где могу ошибаться.

@tradebutwhy лучшим китайским нетехническим бизнесом, на мой взгляд, является Моу Тай