Dette diagrammet holder meg våken om natten, men for å spille djevelens advokat: - Toppselskaper i dag er mye bedre enn de var for flere tiår siden. Du kan se dette kvantitativt ved å se på fortjenestemarginer eller kvalitativt ved å resonnere rundt vollgravene deres (oligopol vs råvare). Markedet tildeler høyere prismultipler til bedre bedrifter. - inntjeningsveksten er i den høye enden og kan også være mer varig. En del av det er igjen kvaliteten på virksomhetene. En annen del er tilbakekjøp av aksjer, som er mye vanligere i dag, og øker EP-ene. - Finansiell undertrykkelse selvfølgelig. Vedvarende lav rente og pengetrykk øker prismultiplikasjoner. Jeg er fortsatt redd. Men jeg ser hvor jeg kan ta feil.

@tradebutwhy den beste kinesiske ikke-teknologiske virksomheten er Moutai etter min mening