Dieses Diagramm hält mich nachts wach, aber um den Advocatus Diaboli zu spielen: - Die Top-Unternehmen von heute sind viel bessere Geschäfte als noch vor Jahrzehnten. Man kann dies quantitativ an den Gewinnmargen oder qualitativ an ihren Wettbewerbsvorteilen (Oligopol vs. Rohstoff) erkennen. Der Markt weist besseren Unternehmen höhere Kurs-Gewinn-Verhältnisse zu. - Das Gewinnwachstum ist am oberen Ende und könnte ebenfalls nachhaltiger sein. Ein Teil davon ist wieder die Qualität der Unternehmen. Ein anderer Teil sind Aktienrückkäufe, die heute viel verbreiteter sind und den Gewinn pro Aktie steigern. - Finanzielle Repression, natürlich. Anhaltend niedrige Zinsen und Geldschöpfung erhöhen die Kurs-Gewinn-Verhältnisse. Ich bleibe ängstlich. Obwohl ich sehe, wo ich falsch liegen könnte.

@tradebutwhy das beste chinesische Non-Tech-Unternehmen ist meiner Meinung nach Moutai