Підсумки сьогоднішнього ранкового потоку ВВП: Шалені коливання чистого експорту, які лестили загальний ВВП, були не просто статистичним артефактом – вони відображають масову, зумовлену тарифами волатильність у базовій торгівлі товарами. Розглянемо докладніше в🧵

Реальний імпорт товарів обвалився у ІІ кварталі після величезного сплеску фронтального завантаження у 1 кварталі. ▪ Найбільше потягом стали товари народного споживання ▪ Імпорт автомобілів також різко змінився ▪ Промислові матеріали та матеріали також помітно вплинули Імпорт цих товарів раніше різко зріс у першому кварталі під час фази фронтового завантаження, тому імпортерам не було потреби в додаткових запасах у другому кварталі, оскільки початкове накопичення запасів займе деякий час для опрацювання.

Тарифи поки що не мають бажаного для адміністрації ефекту стимулювання експортної активності... Фактично, після помірного зростання в 1 кварталі експорт товарів скоротився у ІІ кварталі найбільше з початку 2023 року. Кінцевий результат шалених коливань імпорту та експорту? Шалені коливання балансу чистої торгівлі та її внесок у зростання ВВП.

Якщо трохи розширити масштаб експорту реальних товарів, то можна побачити, що на експорт автомобілів та промисловості припадало майже весь тягар у другому кварталі. Промисловий опір є продовженням спаду в першому кварталі, в той час як падіння автомобілів у другому кварталі значно перевищило скромний стрибок у першому кварталі.

У той час, як найсерйозніша активність на передньому краї має бути позаду, продовження ескалації та пауз у торговельній війні продовжить викривлення та потягне економіку. Таким чином, слід очікувати, що волатильність, спричинена тарифами, збережеться меншою мірою протягом решти року.