今朝のGDPスレッドからピックアップ: 総合GDPを上回った純輸出の急激な変動は、単なる統計上の人工物ではなく、基礎となる商品貿易における関税による大規模なボラティリティを反映している。 詳しく見🧵てみましょう。

商品の実質輸入は、第1四半期の大幅なフロントローディングの急増の後、第2四半期に崩壊しました。 ▪ 消費財が最大の足かせとなった ▪ 自動車輸入も大幅反転 ▪ 工業用品・資材も大きく変動した これらの商品の輸入は、以前にフロントローディング段階で第1四半期に急増していたため、最初の備蓄が完了するまでに時間がかかるため、輸入業者は第2四半期に在庫を増やす必要はほとんどありませんでした。

関税は、輸出活動を刺激するという政権が望ましい効果をまだもたらしていない... 実際、第1四半期に小幅に増加した後、第2四半期の商品輸出は2023年初頭以来最大に縮小した。 輸出入の激激な変動の最終的な結果は?純貿易収支の大幅な変動とGDP成長への寄与。

実物の輸出を少し拡大すると、自動車と工業製品の輸出が第2四半期の引きずりのほぼすべてを占めていることがわかります。 産業の足かせは第1四半期の下落の継続であり、第2四半期の自動車の急落は第1四半期の緩やかな上昇をはるかに上回りました。

最も深刻なフロントローディング活動は過ぎ去ったはずですが、貿易戦争のエスカレーションと一時停止が続けば、歪みが長引き、経済の足を引っ張るでしょう。 したがって、関税によるボラティリティは、今年の残りの期間にわたって程度は低い程度で続くと予想されます。