El comercio minorista en X realmente necesita dejar de acortar $SNDK. El CEO de Intel, Lip-Bu Tan, acaba de decir en la Cumbre de IA de Cisco: "La realidad es que la memoria es la mayor limitación para la IA en este momento... hay una crisis estructural de suministro sin alivio hasta al menos 2028". El CEO de Intel hablando sobre $MU, el cuello de botella de SK Hynix y Samsung, que no habrá alivio hasta ***2 años después***, probablemente sea tu mayor señal de compra.

Realmente, realmente me gusta $CRCL a $54. La valoración se ha restablecido completamente a $12B de capitalización de mercado. Todos estaban apresurándose a comprarlo de nuevo a $150-200, pero a $54, es un pueblo fantasma. La oferta de USDC sigue siendo de más de $70B y espero que las stablecoins sigan creciendo en uso.

Estoy largo en acciones de $AXTI. Estamos viendo el superciclo HBM/NAND con $SNDK, $MU, Sk Hynix y Samsung hoy. Con constantes aumentos de precios debido a la demanda extrema. ¿El siguiente? -> Fotónica | CPO | Interconexiones ópticas. La escala de demanda parece parabólica. (Lightcounting) Mi tesis sobre AXT era que son el cuello de botella material desde los sustratos de InP hasta la cadena de suministro de precursores. Y las proyecciones de LightCounting triplicaron la previsión de demanda en los últimos meses. Este es un problema de física/material. En el futuro, las cadenas de suministro occidentales pueden reducir el uso de sustratos de InP/alimentación con SiPh o interposers de $POET. Pero los hyperscalers no pueden evitarlo. Actualmente, los cuellos de botella en la cadena media como $LITE, $COHR, $AVGO y otros dependen de cadenas de suministro occidentales como Sumitomo | JX (Japón). Pero muchos precursores de estas empresas se originaron en China. Después de los controles de exportación más recientes de China, las empresas japonesas tienen algo de producción, pero sin precursores crudos, es probable que estén utilizando inventario (quizás 1 año, no hay información pública). Pero a medida que la demanda de los hyperscalers aumenta, el inventario desaparecerá, dejando más control de la cadena de suministro a $AXTI. Ya hemos visto a $NVDA asegurar capacidad EML (que utiliza InP). Los láseres CPO CW, SOA y otros componentes también utilizan InP. El "cuello de botella" de la "escasez" son las mismas líneas de obleas de InP que $AXTI controla. A juzgar por las proyecciones, espero que los hyperscalers comiencen a asegurar inventario para el aumento de 2028 en 2026, lo que llevará a escasez de suministro en el segundo semestre de 2026. El principal problema de $AXTI son los controles de exportación + 60 días de retrasos administrativos. China probablemente está jugando su mano con $AXTI para forzar a los hyperscalers estadounidenses a depender de su cadena de suministro en lugar de Japón. Esto ha sido una espada de doble filo, como se vio con su anuncio previo a las ganancias con el reconocimiento de ingresos retrasado. Pero estos controles de exportación perjudican más a sus competidores en Sumitomo. Incluso si no vemos aumentos de precios del 100% mensuales en la parte superior, el caso base es una demanda aumentada de sustratos de InP y precursores que incrementan los ingresos de AXT. AXT sigue siendo mi jugada más optimista como cuello de botella material para el inminente aumento de fotónica a gran escala en 2027 -> en adelante. Antes esperaba que esto fuera una jugada corta de unos pocos meses para la gestión de riesgos, pero después de ver nuevos datos y arquitecturas relacionadas con la fotónica, creo que $AXTI probablemente será un jugador crítico para la expansión de la IA en el futuro. Mi tesis podría ser prematura, o quizás este muy bien sea el punto de inflexión.